受供需趋紧和市场情绪的影响,PVC近期延续强势上涨走势,但是考虑到期现回归已经基本完成,后期上涨势头或减弱,高位振荡的可能性较大。
货源紧张,易涨难跌
PVC的上游原材料主要是电石,而电石属于煤化工的范畴,受制于煤价持续上涨,电石生产成本不断上升。特别是受运费上升的影响,电石供给出现了结构性短缺,这导致电石价格持续上升,从而推升了PVC成本。此外,由于电石法生产PVC的污染较大,去年年底政府出台政策,淘汰污染较为严重的PVC生产装置。中小型的PVC生产企业由于工艺落后,没有相关生产环节配套的处理设施,导致不符合政府出台的生产限令,不得不被迫停产。受制于政策的限制,即使在PVC价格持续上涨的大背景下,这些装置也不能重新投产。因此,从某种意义上来看,这部分产能可以视为灭失产能,PVC的实际供给潜力是下降的。
然而,在成本上升以及供给短缺的共同作用下,PVC现货价格持续走高。截至11月9日,华东地区电石法PVC现货均价报收于8000元/吨,相较于期货仍然升水50元/吨。对比其他化工品种,PVC期货价格相较于现货价格走势趋弱,期货价格上涨往往是受现货带动的,这一方面说明市场对PVC后市并不是非常看好;另一方面也说明PVC期货价格相对理性。考虑到短期现货走跌的空间有限,PVC期货将受到来自现货的强劲支撑。不过,需要注意的是,目前PVC期货注册仓单量达到2126张,去年年底却只有62张,但是考虑到PVC供给趋紧,没有那么多的货源供给市场,所以交割压力将进一步支撑价格。
需求走淡,价格松动
PVC供需趋紧是客观存在的事实,但是PVC价格如此上涨的确还是受到了政策、资金甚至市场情绪等多方面的影响。单从供给角度来看,受环保政策的限制,PVC供给下降,并且这种下降是不可逆的,由此奠定了PVC的上涨基础,但是进入冬季,PVC消费逐渐走淡,特别是在房地产出现限购的大背景下,消费下降的预期将会更强烈。
基于以上因素,笔者在仅考虑供需层面的背景下,做出PVC滞涨甚至见顶的判断。不过,供需关系的判断是建立在市场理性基础之上的,从近期的市场情况来看,资金推动以及由此带来的自我强化才是PVC价格强势运行的主要原因。因此,笔者认为,PVC仍然有惯性上涨的空间,但是其自身的供需格局已经在逐渐走弱,这种上涨的基础已经不牢固,在追多的过程中需格外谨慎。
综合以上论述,去年年底政府出台环保政策,部分PVC企业受到牵连被动停产,造成了PVC供给短缺,这奠定了PVC的上涨基础。此外,受市场情绪和资金的推动,PVC价格在近期持续上涨,并且存在继续上涨的可能性,但是考虑到需求已经逐渐走淡,PVC上涨的基础已经不再牢固,后期呈现高位振荡的可能性较大。
(来源:期货日报)
- 【日度分析】二甘醇:市场价格上涨
-
- 06-05
- 【日度分析】苯乙烯:现货供应紧张 价格上涨
-
- 06-05
- 【日度分析】甲醇:利空因素主导 市场窄幅震荡
-
- 06-05
- 【日度分析】乙二醇:市场氛围提振
-
- 06-05
- 20180601乙二醇周报
-
- 06-01
- 20180601甲醇周报
-
- 06-01
- 20180601二甘醇周报
- 06-01
- 【日度分析】二甘醇:市场延续震荡走势
- 06-01
- 短期苯乙烯易涨难跌 逼空后价格或将回调
- 05-30
- 5月中旬化工品行情涨跌互现
- 05-30
- 【日度分析】苯乙烯:现货买盘支撑 价格小幅反弹
- 05-29