[PTA]：成本支撑PTA底部上行，短期需求回落或限制其高度

[导语]受国际原油市场继续走高，成本端对PTA的支撑力度仍将延续，因此PTA市场价格接连走高，虽然供应端部分装置检修，供应略有收紧，短期内需求端预期维持高负荷，因此供需累库或小于预期，对市场压力减小。截止1月15日，PTA现货价格上涨至3845元/吨，较2021年1月14日上涨10元/吨，涨幅0.26%。

PTA市场利好利空因素分析 

数据来源：隆众资讯

国际油价稳步上移

近期原油市场涨势尚好，沙特宣布将额外减产的消息持续发酵，带来的支撑力度非常明显，布伦特已经突破55美元的整数关口，但继续上探存在阻力。接下来1月20日拜登正式宣誓就职是重要事件，将为油价带来新的指引。在此之前，市场仍将权衡OPEC+减产和疫苗带来的利好、以及海外疫情带来的利空的影响。截至1月14日收盘，布伦特原油主力合约收于56.42美元/桶，较月初上涨5.33美元/桶，涨幅为10.43%。

PTA供需格局演绎

供应面来看，近期PTA装置中大连逸盛225万吨装置降半负运行，预计近期重启。四川晟达100万吨装置重启，福海创450万吨装置停车运行，预计1月22日附近重启，国内PTA装置开工再度下降至81.20%， PTA平均日度产量在13.55万吨。后期PTA新装置中近830万吨预期在一季度投放。因此PTA供给压力依旧较大。虽然供应面长期面临持续累库格局，但当前PTA供应端因多套大型装置处于停车状态而有所下降，其供需矛盾在一定程度上得到缓解，加之国际油价连续上涨，短期成本端推涨对PTA市场价格有继续推动作用。但春节假期即将来临，下游聚酯及终端织造市场面临检修、降负预期。需求的逐步回落或限制PTA继续强势上行动力。

下游聚酯及终端市场面临停车

近期聚酯市场检修及降负安排

来源：隆众资讯

随着春节假期的临近，不少聚酯及终端织造企业均有检修及降负安排。当地企业虽然有鼓励员工留岗，增加相应年终岗位补贴，但多数员工依然考虑返乡与家人团聚，返乡意愿强烈。目前下游加弹以及终端织造工厂外地工人多有一定返乡计划，并且经历了前期集中补仓之后，下游多有一定原料库存，继续补货意向不强，因此预计后期聚酯市场整体需求将逐步减弱。

整体来看，短期PTA上行空间有限，供需累库幅度或逐步加大，但成本支撑力度较强，市场预期高位震荡。中长期仍看好成本端的利好。春节期间的供需矛盾影响其上行节奏。

来源：隆众资讯