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[苯乙烯]:苯乙烯继续上演魔鬼行情

苯乙烯专题分析 国烨电商 360℃

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进入10月份以来,长期低位盘整的苯乙烯价格出现持续性的上涨,且当前现货价格7100元/吨成交,创春节后新高,几乎回归至国内疫情爆发前的价格水准。出现如此行情,主要受国内苯乙烯强势的基本面支撑所导致。具体原因小编认为有以下几点:

一、进口量减少、库存下降,国内整体供应趋紧

9-10月份国外近洋苯乙烯装置检修较多,韩国SKGC、日本出光、日本太阳石化以及新加坡壳牌在此期间均有检修,加上欧洲苯乙烯检修集中,中东及韩国苯乙烯工厂降负,从而导致亚洲地区供应量萎缩,中国进口量明显减少。

表1 近期苯乙主港到船

单位:万吨

日期 数量
SM Arrival(1th week)9.28-10.8 5.16
SM Arrival(2th week)10.9-10.11 1.9
SM Arrival(3th week)10.12-10.18 4.2
SM Arrival(4th week)10.19-10.25 4.9
SM Arrival(5th week)10.26-11.1 3.4
SM Arrival(1th week)11.2-11.8 3
总计 22.56

数据来源:隆众资讯

表1可见,整个10月份华东主流港口到货量有限,其中国产到货量占比达30%-50%,进口量明显缩水。

图2 江苏市场社会库存走势

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图3 国内苯乙烯工厂库存走势

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由图2和图3中可以看出从8月份开始,江苏地区社会库存和国内苯乙烯工厂库存同步下行,基本上都进入年内的低位水平。虽然江苏地区社会库存较往年仍处于高位,但总库存中套利货占到1半以上,可贸易现货量有限,加之长时间持续去库带给市场一定的拉涨信心,对苯乙烯价格上涨有支撑。前期因码头库容紧张,仓储费不断上涨,导致贸易商持货成本增加,风险性提高下,进口货购买意向减弱,也导致美金成交量少,进口量萎缩。

另外,国内工厂库存虽高于年初,但目前样本量有所增加,至目前国内工厂的库存水平基本接近工厂低位,部分工厂预售至N+1到N+1.5月,另部分工厂维持罐底水平,现货外销量少。

受下游开工良好,需求同比大涨带动,部分可发船苯乙烯工厂直销进下游工厂,码头管子利用率下降,部分码头长包罐出现空仓现象。美金到货的减少,导致美金贸易商买人民币补货交合约,甚至主流贸易商FOB中国主港出口至韩国的11月货出现。

二、主体下游强劲需求

年内苯乙烯三大下游工厂恢复生产之后,拜托了季节性的限制,全年保持在高负荷开工状态,始终未有开工减弱迹象,打破了多数人对下游需求年底减弱的预期,这是目前苯乙烯能够强势推涨的最坚实的因素。

图3 国内苯乙烯三大下游开工走势

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由图3可知,三大下游整体开工除2-3月份受疫情影响开工延迟外,全年基本维持在历史高位开工水平,并且目前三大下游基本保持着良好的订单需求,始终保持低位库存和发货紧张的状态,9月份东莞龙王EPS工厂重启增加市场苯乙烯需求,导致部分华东货源补充至华南市场。而市场消息,珠海壬庚EPS装置也将于11月投产,苯乙烯需求有望继续增加。

10月29日,据隆众调研,本周国内PS行业周度产量为6.27万吨,开工率84.13%,较上周增加0.34%。装置方面,广西长科10月16日前后因故短停2-3天;江苏雅仕德10月9日停车检修,1个月左右;宁波英力士苯领10月1日重启,此前9月24日故障停车。

10月29日,据隆众资讯统计,本周国内EPS产量约为9.33万吨,环比降幅0.21%,装置开工率约78.60%,环比略降0.35%,部分工厂接近满负荷生产,整体负荷小幅下降。

10月29日,本周国内ABS行业总产量为8.25万吨,环比上周增0.61万吨,行业开工率102%,较上周增7%。镇江奇美ABS装置23日满负荷开车,近期国内ABS石化厂暂无检修厂家。

三、市场看好近月

表2 中国2020年苯乙检修计划表

单位:万吨

企业名称 产能 检修时间
宝来利安德巴赛尔石油化工有限公司 35 2020年9月6日投产
上海赛科 65 2020年11月15日停车检修30天,配套PS31.5万吨PS装置11月20日停车30-35天
中韩石化 2.5 2020年10月3日停车检修2个月
江苏利士德 21 2020年11月8日检修一条线,检修40-45天
燕山石化 8 10月10日停车至10月月底
锦西石化 6 2020年7月9日停车检修2个月,10月初乙苯装置开车,目前苯乙烯未开车
阿贝尔 25 2020年11月开车
唐山旭阳 30 2020年10月30日开车,预计11月中出产品
山东晟原 8 2020年10月22日停车检修25天

数据来源:隆众资讯

目前上海赛科65万吨/年和利士德一条线21万吨/年的装置有检修计划,加之进口量的偏少和下游需求的强劲,市场人士对11月份的供应仍做偏紧预期。另外场内多有现货和期货01合约的正套操作,由于套利导致港口可贸易量有限,库存水平虽不在低位。目前市场人士在看多现货及11月份的前提下,积极推涨期现货基差,增加正套利润。

整体而言,近期苯乙烯仍将以强势姿态对市,暂无走弱迹象。虽然11月份唐山旭阳30万吨/年的苯乙烯装置将投入生产,但11月广东珠海壬庚30万吨/年的EPS工厂亦有投产预期,抵消了唐山旭阳投产利空。据隆众调研,近洋货在11月来中国量稀少,远洋货装船至中国要在12月上旬后体现。11月整月去库为主,预计至15万吨上下。

但是获利盘提前了解,现货供应量增多,对苯乙烯价格有打压。另持续的价格上涨,部分小下游跟涨乏力,会导致市场买气减弱。整体来看,11月维持偏强态势为主,场内看涨氛围浓厚。

来源:隆众资讯

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