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四季度塑料期价或延续强势

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国庆节后,国内塑料期货迎来一波快速上涨行情,主力1701合约从8900元/吨一度攀升至9900元/吨上方,涨幅逾10%。业内人士表示,得益于人民币贬值、装置计划外检修、石化低库存挺价以及下游节后补库等因素支撑,近期塑料期货不断震荡收涨。展望后市,尽管近期盘面有消化前期涨幅的需求,但考虑到库存低位支撑,预计价格将延续高位震荡格局。

华泰期货分析师胡佳鹏表示,近期塑料期货价格不断出现攀升,其主要逻辑是石化库存维持低位,持续挺价出货,且下游时处“金九银十”时期,刚需尚佳,整体货少的格局持续维持,再加上存量供应的利空已出尽,失去价格弹性,导致价格持续往外盘价格靠拢。

除了石化低库存挺价以及下游补库等因素之外,国信期货分析师贺维补充表示,人民币贬值、装置计划外检修等也对期价构成一定的支撑作用。

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近期,塑料期货盘面不断走高,也进一步提高了现货市场上商家的信心。具体来看,昨日PE市场价格继续走高,各大区线性价格上涨50-200元/吨。线性期货延续高开上扬,石化企业继续拉涨,市场在高成本支撑下,跟涨报盘出货。然终端询盘积极性偏弱,刚需采购为主势。有网上交易市场认为,部分石化大区出厂价继续调涨,对市场的成本支撑进一步增强。不过,下游工厂实盘采购未见放量,终端消化能力跟进有限令现货市场承压。预计在当前石化价格调涨及供应相对趋紧支撑下,市场行情将维持坚挺走势。

基本面上,目前塑料市场基本面整体仍处偏多格局。胡佳鹏表示,目前,整体库存水平还处于低位,且整体刚需继续稳中提升,再加上盘面对现货升水触发了部分贸易商的套利需求,整体现货供需面仍处于相对较好的状态。不过,由于盘面价格已涨至外盘价格,预计继续向上的压力将比较大,主要是考虑到进口再次出现利润的话,可能会使供应再次具有一定弹性,进而给盘面带来压力。

贺维则认为,计划外检修增多,对冲新线投产压力,现货供应维持紧平衡,且外围检修导致船期减少,人民币贬值抬升进口成本,短期现货易涨难跌,但伴随原料快速上涨,下游加工利润持续压缩,工厂高位接货能力下降,市场阻力缓慢累积中,石化库存将是阶段性行情拐点指标。

展望未来,贺维认为,四季度人民币汇率走势(贬值预期抬升远期进口成本,助涨期货行情)、实际新增供应(新产能释放力度,及装置检修情况)、国内政策环境(财政发力稳增长,货币信贷宽松程度)以及美联储加息预期(11及12月是重要加息节点)将可能主导塑料期价行情变化。“基于当前的市场环境,预计四季度塑料期价有望延续强势结构,短期则需规避价格冲高回调风险。”

胡佳鹏则认为,短期来看,考虑到外盘压力,以及近期中天合创投产预期,再加上短期下游的抵触情绪,短期来看,塑料期货盘面有消化前期涨幅的需求,不过考虑到库存低位支撑,价格可能继续在高位维持震荡。长期来看,11月、12月的边际供需都将维持稳定,供应没有什么弹性,而需求在11月也已达到高峰,难有大的增量,边际的变化主要看外围货源进口量的变化,因此预计长期塑料期价将可能维持宽幅震荡,向上的压力主要是外围货源进口的边际变化,向下的支撑则主要是由于低库存下石化的挺价。

(来源:中国证券报)

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