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2020年油价或低位震荡

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2019年,上半年国际油价先扬后抑,波动幅度较大;下半年总体呈区间震荡走势。受国际油价影响,国内成品油价格同样呈现震荡走势,全年均价低于上年。展望2020年,全球经济运行状况仍然是影响油价运行的主要因素,预计原油供应增速放缓,需求继续低迷,价格仍将以低位区间震荡为主,贸易摩擦和地缘政治因素将影响油价短期波动幅度。

2019年国内成品油均价低于上年

从国际油价来看,2019年上半年先升后降,下半年持续震荡。前4个月,因欧佩克超额减产、委内瑞拉原油产量下降以及中美贸易磋商消息利好,加上美国计划取消对伊朗石油制裁豁免引发市场担忧,国际油价持续上行。4月下旬,纽约WTI和伦敦布伦特原油期货价格分别升至每桶66.3美元和74.57美元的年内高点,比年初分别上涨45.46%、35.80%。随后,由于贸易争端迟迟不决、美国原油库存持续上升、欧佩克延长减产未能达到共识,市场对供需平衡担忧加重,油价快速下跌。6月12日两市油价分别跌至每桶51.14美元、59.97美元,比4月高点分别下降22.87%、19.58%。
2019年下半年,国际油价主要呈现震荡走势。一方面,全球经济增速预期转弱、贸易摩擦等因素压制油价需求;另一方面欧佩克减产以及地缘政治冲突一定程度上为油价提供支撑。除2019年9月16日沙特石油设施遇袭导致油价短暂冲高外,布伦特原油价格基本在56~68美元/桶的中低位区间内震荡。
全年来看,两市平均油价分别为每桶56.93美元、64.09美元,比2018年分别下降12.26%、10.60%。
2019年,国内成品油价格呈现震荡走势,均价低于上年。据国内资讯机构统计,1~12月汽油、柴油批发价格每吨分别为7208元、6621元,同比分别下降13.16%、4.31%。1~4月份,国内成品油价格7次上调,5~12月国内成品油下调及搁浅次数较多,前期涨幅基本“清零”。

诸多因素影响2019年油品市场

2019年,全球原油供需由略显过剩转向基本平衡。从需求来看,受全球经济增速不及预期影响,原油需求增速相应有所放缓。2019年以来,世界经济不断面临下行压力,国际货币基金组织四次下调2019年全球经济增长预期,从年初预测的3.9%下调到3%,为2008年全球金融危机以来全球经济的最低增速。低迷的经济增速抑制原油需求增长,国际能源署、欧佩克、美国能源信息署多次下调原油需求增速。国际能源署在最新月报中,将2019年全球原油需求增速预期下调到100万桶/日,其中经合组织2019年原油需求将下降75万桶/日,为2014年以来首次下降。
从库存来看,欧佩克数据显示,2019年上半年,以经合组织为代表的发达国家原油库存值略高于五年均值,表明全球原油供需关系略显宽松。截至10月,经合组织原油库存减少至29.04亿桶,较5年均值低290万桶,库存数据有所下降,供需基本恢复平衡。
地缘政治因素为油价提供支撑。在原油供需相对平衡的背景下,地缘政治事件频发对油价产生支撑。如美国制裁委内瑞拉、美国取消伊朗原油制裁豁免、沙特石油设施遭袭事件等地缘政治因素,市场预期原油供应下降,由此带来的风险溢价多次推动油价上行。
特朗普政府的能源政策成为影响油价的新因素。从2019年情况看,特朗普政府通过各种外交手段,加上国内原油产量稳步增长、原油出口量不断上升,使得美国对原油市场的影响力进一步加大。美国影响油价的手段较为丰富,如制裁委内瑞拉导致石油供应量下降;制裁中远海运导致油轮运费飙升,进而使得进口原油费用大增;“推特治国”的不确定因素也加大了油价波动频率。此外,2019年6月份美国原油出口创377万桶/日的历史新高,累计出口30个国家,从10月开始连续数周成为原油净出口国。
我国原油进口继续增长,对外依存度继续提高。受原油加工量上升影响,2019年我国原油进口需求有所扩大,1~11月原油进口量达4.62亿吨,同比增长10.5%,其中4月和10月进口依存度均超过73%。当前中国原油进口对外依存度逐渐提高,能源安全问题需要引起重视。
国内炼厂炼化一体化逐步加深。2019年国内炼厂开工率维持高位,全年炼油总能力达到8.87亿吨,同比增长1.6%。随着炼油行业长足发展,产能过剩矛盾日益突出,倒逼炼厂从原来的燃料型向炼化一体化转型,从以生产成品油为主到拉长产业链,朝着“油化并举、油头化尾”方向发展。

预计2020年国际油价保持低位

展望2020年,全球经济可能继续保持低速增长,原油需求增速将进一步减弱。原油供应持续增长,供需关系继续宽松,国际油价仍将保持低位震荡态势。
全球经济低迷继续拖累原油需求。在全球主要经济体增速放缓,经贸冲突及地缘矛盾风险上升的大背景下,全球经济面临的不确定性进一步提升。国际货币基金组织最新报告中对全球2020年经济增速预测下调0.1个百分点至3.4%,仍处于较低水平。受全球经济前景低迷影响,市场对2020年全球原油需求持谨慎态度。预计2020年全球原油需求增长110~120万桶/日,略好于2019年。
原油供应增速放缓。美国、俄罗斯、以沙特为代表的欧佩克占据全球原油市场70%的份额,是全球原油主要供应方。近几个月来,三方原油产量已有所分化。其中沙特遵守减产协议产量继续下滑,2019年11月产量环比减少150万桶;俄罗斯2019年10月产量基本持平于当年9月,仍高于其承诺的减产目标;美国原油日产量已创下1290万桶的历史新高。
2020年三大产油国面临不同的生产环境,预计产量有所差异,但总体供应增速放缓。国际能源署预计,2020年美国原油产量增长120万桶/日,比2019年减少40万桶/日;其中页岩油增幅为91万桶/日,比2019年减少36万桶/日。
贸易摩擦及地缘政治仍是影响油价的主要不确定因素。一是美国面临总统换届选举。预计大选之前,特朗普仍将以降息等手段维持“股强油弱”的格局以吸引选票。二是经贸摩擦仍然会对全球经济造成持续性影响。虽然2019年12月13日中美双方已就第一阶段协议文本达成一致,但鉴于前期美方态度多次反复,后续不确定性仍然较大,对油价的影响不容忽视。三是地缘政治方面,仍需密切关注美伊关系。四是英国脱欧进程仍将在一定程度上影响世界经济运行态势。2019年12月20日,英国议会通过脱欧协议,此前市场担忧的脱欧不确定性明显降低。但后期英欧贸易谈判进程给英国经济乃至世界经济基本面带来的风险仍将继续。
综上分析,2020年全球原油供需形势总体宽松,价格仍将以低位震荡为主,地缘政治冲突等“黑天鹅”事件将影响油价短期内波动幅度。
(作者单位:国家发展改革委价格监测中心)

来源:中国经济导报

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