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国内大宗商品昨再次集体大涨,短线须警惕触“天花板”

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受中秋假期公布的工业数据利好、焦煤供应紧张的影响,国内商品重启大涨模式。21日下午收盘,焦炭期货大涨3.92%,棕榈期货大涨1.93%、焦煤涨1.75%、沪铅涨1.35%、玻璃涨1.34%、棉花涨1.25%、沪银涨1.02%、PP涨1.01%。部分机构与投资者由此提出疑问:在近期固定投资数据恢复、大宗商品现货期货价格涨多跌少的情况下,有色金属、钢铁、基础能源等产业的“去产能”工作是否有必要继续下去?

对此,多数专业人士认为:去产能是国家供给侧结构性改革的既定方向,有必要长期进行;近期钢铁产量回升、金属能源市场需求递减,大宗商品市场供大于求的格局依然存在,去产能不可松懈。预计去产能趋势,将为长线大宗商品价格提供支撑,有可能在2017年~2018年支持黑色板块产品继续上涨,铜、铝等中国特色有色金属大幅度反弹,但是近期房产市场对于建筑材料的实际需求比较低迷,大宗商品中短线的价格前景并不容过分乐观

市场预期:长线震荡向上,中短线仍有回落空间

在国家政策坚持“去产能”的基础上,专业人士认为:长线方面的大宗商品价格,将向利好方向发展。钢铁行业尤其如此,去产能目标明确,并一步步落实,有利于钢价在2017年~2018年再次上涨。

广东省黄金集团郑健华董事长认为:铜业、铝业、稀土、钨业等产业是中国特色矿业产业,其去产能政策趋势明显,长线走势与钢铁价格类似,有大幅反弹的可能性。但能源产品价格、贵金属价格走势主要决定于国际市场,中国的生产企业无论如何去产能,也难以对这些产品产生重要的长线影响。

与长线走势对比,大宗商品的中短线前景并不乐观。在2016年连续上涨之后,大宗商品技术回调的需求累计增长。更重要的是,去产能对于投资、投机机构的概念吸引度,已经在消退,大宗商品受益于供给收紧预期的涨价,历史上都是有“天花板”的。因为在终端需求并没有显著增加的情况下,一旦原材料价格大幅上涨后超过生产企业的生产成本线,就会出现“滞胀”,从而打压原材料价格冲高回落。而且以钢铁行业为例,涨价之后,就会有大量不可控制的新增供给力出现,从而使得供需恶化。

中国国际期货(广州)的全泉认为:未来4个月时间,美联储加息概率大增,中国货币政策会受到考验,商品市场不排除重新回到通缩格局的可能性。部分品种,尤其是前期大涨过的黑色系列产品,将可能延续震荡下跌的局面,即便没有大幅度的下跌,也会维持宽幅震荡。各类金属对比来看,贵金属走势与国际金融市场关联度最大,有避险需求支持,仍有上涨机会,其余金属也趋向于维持宽幅震荡格局,有回落空间。

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煤炭价格突破“增产”红线,A股煤炭板块或存反弹预期

9月21日,秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数显示,发热量5500大卡动力煤再涨17元/吨,继续刷新年内纪录,并大幅突破“增产”红线。有分析人士指出,在供给侧结构性改革背景下,下游市场需求开始改善,预计煤炭价格依然会坚挺。

有煤炭行业人士指出,供应偏紧、库存低等多项推动环渤海地区动力煤价格上涨的因素继续显效,支持该地区动力煤价格和价格指数继续上涨。

9月初,监管层组织召开了“稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨预案启动工作会议”。根据会议精神,当环渤海动力煤指数超过500元/吨且连续上涨两周时,将启动增产计划。这也意味着,目前煤炭价格已经突破上述“红线”。有消息称,包括神华、伊泰、华电等集团已经收到了增产通知。

在二级市场上,多数煤炭股近期跌幅超过10%,短期存在反弹预期。期货市场上,焦炭等黑色系合约已经率先反弹。中泰证券分析师刘昭亮认为,当前市场远未完全反应基本面反转的预期,对优质个股,回调即可买入。其中,弹性较大的焦煤需要重点关注。记者对比发现,在A股市场,焦煤类上市公司主要有西山煤电、潞安环能和美锦能源等。而存在国企改革的阳泉煤业、兖州煤业、陕西煤业等也值得留意。

去产能是否该继续?

综合市场现象来看,中国国内大宗商品产业的“去产能”趋势仍比较明确,并不会因为2016年的价格反弹而出现松懈。

首先,近期钢产量大涨4.65%,是卓创资讯、华泰期货等机构预期“去产能”继续的重要原因。记者调查了珠三角的钢贸、金属贸易企业,普遍认为:房地产交易确实回暖,但并不代表新屋开工、基建项目大幅增加。为此,各类基础建设原材料的市场需求量并没有二季度机构期待的那么乐观。黄埔港资深钢贸商李老板说:“8月中旬至今,建筑公司的大客户并没有积极订货,我们钢贸商的出货意愿比较强烈,目前钢价、金属价格虽然都在跌,我也没有再积极去‘抄底’。”

其次,整体供大于求格局不变,政策面继续“去产能”态度明确。

第三,记者调查本地市场发现:近期大宗商品市场的价格反弹,也包含了诸多机构的“炒作”成分,并非“去产能化”落地后的实质结果,去掉这些“炒作”的泡沫,供给侧结构性改革依然继续前进。

(来源:广州日报)

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