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数据分析:2016年迄今美国原油产量、进出口深度报告

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上周三(9月14日),美国能源信息署(EIA)最新数据称,9月9日当周,美国EIA原油库存在前一周意外锐降的基础上再次削减55.9万桶,预期上涨276.78万桶,库欣原油库存意外骤减124.5万桶。笔者从EIA官网(见下图表)获悉,2016年1-6月,美国原油进口量与产量变动幅度不大,鉴于出口量占进口量与产量总额的比例比较小,因此库存几乎持续呈现增长趋势

然而,图表可见,美国原油库存涨幅几近呈缩减趋势,6月出现负增长。一方面,目前美国墨西哥湾的原油产量受到飓风季节性影响,出现了一定规模的暂时停产,于此同时阿拉斯加原油产量也受到暑期维护的影响而有所下降,这两部分的产量可能短期内继续冲击美国原油供应端,库存必然受到影响。

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此外,本轮油价暴跌根本原因在于全球油市出现严峻的产能过剩,而背后最大的根源在于美国页岩油热潮。近年,在页岩革命的推动下,美国原油产量大幅增加,美国国内要求解禁原油出口的呼声不断高涨。2016年12月28日,美国总统奥巴马签署了国会通过的2016年综合拨款及税收优惠法案,其中包括了解除原油出口禁令的条款。就目前局势而言,美国放开原油出口,势必会对美国经济、世界石油市场供需形势和价格走势、原油贸易流向等诸多方面产生重要影响。不过,短期看,美国原油出口的前景并不好,对国际原油市场影响也不大。

业内人士称,美国解禁原油出口意味着全球原油供给增加,可能会进一步压低国际油价,但幅度不会很大。因为,国际两大基准油价–伦敦布伦特油价与纽约油价当前的差价只有2美元左右,加上运输费用,在国际市场上,美国原油与非洲、中东等地产的原油相比并没有竞争力。只有当国际油价回升至每桶60美元并保持在这一水平,美国才可能大规模出口原油,日均出口量达到70万至100万桶;而油价要升至这一水平,最早也要到2017年年底或2018年年初。

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不过,尽管美国开放石油出口,得益于页岩油产量的繁荣,美国原油日产量增幅超过了其他任何一个主要产油国。贝克休斯的数据显示,美国活跃钻机数本周增加2座至416座,过去12周内第11周增加。EIA数据显示,2015年前5个月,美国原油出口量为平均49万桶/天。因此,取消禁令对油价和原油生产的短期影响相对较小。尽管如此,这一举措有望消除自由贸易的摩擦和阻碍,使得市场价格发现过程更加稳健,提升资本配置效率。某种程度上而言,出口禁令解除将对美国原油(西德克萨斯中质原油,即WTI)成为国际基准原油产生积极的影响

值得指出的是,美国原油进口量在过去几个月几乎决定了美国每周原油库存报告的净增减值。这主要是因为美国原油进口量受到包括装卸时间表,季节性气候影响(比如飓风)等容易出现大起大落的锯齿形态,而这种起落往往对应的就是几十上百万桶/日的巨量,而美国国内原油产量以及美国炼厂需求量等数据则往往在窄幅区间内变化,因此美国原油进口数据往往直接决定了EIA库存报告是否超预期以及超预期的程度。

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2016年美国炼油厂相关价格一览(R为修正价,E为预估价)

自2015年末解禁石油出口,美国近40年来首次向中国出口石油。一方面,得益于页岩油产量繁荣,美国原油产量大增,随着科技进步,原油利用率亦大幅提升,但随着全球经济稍有降温,市场需求大减。其次,石油美元环流体系在维护美元几十年霸权地位上起到了至关重要的作用,而随着人民币崛起,美国绝不会“袖手旁观”,这点从过去美国强势对付欧元、日圆战略中可见一斑。在全球经济转型美元与石油日益松绑之际,美元吸附大宗商品的经济掠夺绝不会终止,向中国出口石油必然以美元结算,旨在凸显美元地位

不过,众所周知,资源型国家是指对资源的依附力强,增长方式单一的国家。此类国家的GDP往往通过出口石油、天然气、矿产资源等自然资源来拉动,一旦出现资源匮乏或突发事件导致出口中断,本国经济将受到严重影响,当前的委内瑞拉就是典型的一例。尽管美国自然资源出口依然处于“萌芽”状态,但一方面美国已经超过沙特成为世界最大的石油生产国,超过俄罗斯成为世界最大的天然气生产国,另一方面美国的资源政策从过去的保护主义转变为出口战略,确实呈现松动症状,与此同时,制造、技术等高端领域却稍显颓势

尽管出口自然资源虽然“一本万利”,获利轻松,但也从侧面反映出该国经济制造等领域的颓败之势,石油等市场需求因此下滑。此外,数据可见,美国原油库存目前正接近80年来最高水平,但依然无法阻挡原油进口量的飙升,虽然出口政策松动,但后劲依然不足,对全球能源格局的影响未成气候。(文/国烨网)

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