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煤焦阶段性强势或进入尾声

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年初以来,随着供给侧改革的不断深化,全国煤炭前8个月产量同比下降近10%,且去产能任务完成了全年的60%,累计去产能1.5亿吨。与此同时,以焦煤焦炭为代表,其价格出现了两轮趋势性大涨,累计涨幅80%到100%不等。

进入9月,市场预期美联储加息窗口将近,国内各地方抑制房价的政策频出,另外,发改委召集数十家煤企召开抑制煤价过快上涨预案启动工作,并将实施煤价分级响应机制。商品市场中,“一枝独秀”的煤炭价格走势,或进入强弩之末阶段,后市上行空间受限,而下跌修整诉求增强。

去产能预期利好或出尽

从钢厂利润角度来看,7月中旬以来,吨钢利润开始自高位回落,根据9月9日公布的数据计算,全国吨钢利润为-30.96元,为7月以来首次转为负值。吨钢利润显著下滑,炼钢企业开工意愿将受到明显压制,势必对上游炼焦煤、焦炭需求产生抑制作用。一旦吨钢利润负值继续扩大,高炉开工率将会明显受损,焦煤焦炭价格压力将增强。

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图:吨钢利润转为负值

供给侧改革背景下,政策去产能效果立竿见影。以煤焦钢矿为代表的黑色商品自1月见底后,走出牛市行情。从今年1月至8月,焦炭涨幅达到109%,铁矿石涨幅达到67.49%,焦煤涨幅达到80.5%。9月8日,发改委等部门召集大型煤炭企业开会,启动应对煤价上涨预案,这意味着部分先进产能将被获准适当释放。9月9日,发改委发布煤价调控机制,动力煤价格超460元开始逐级增产。截至8月底,全国煤炭去产能任务完成了今年全年的60%,累计去产能1.5亿吨。前8个月,煤炭产量同比下降近10%。煤炭价格挺进近两年多的高位区域,或已计入多数利多预期,预计后市上行空间将受限。

(来源:期货日报)

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