CDRC：大宗商品市场9月仍有望走高

日前，中国大宗商品发展研究中心(CDRC)发布9月大宗商品信心指数(CCI)，9月CCI为0.05。专家表示，7、8两月的连涨已提前消化“金九银十”的可能性利好，而供应侧改革受阻、美联储加息等可能性利空却被忽略，这些都成为后续行情的陷阱。9月市场或许有行情，但成色会逊色于8月。

数据显示，环比来看，9月CCI呈现回落(8月为0.15)，与8月构成连阳；同比则大幅上涨(2015年9月CCI为－0.18)。

CDRC专家刘心田指出，9月CCI收阳说明市场信心乐观。分析原因，主要有两点：一是8月市场表现上佳。数据显示，原油月涨幅超10％，协同月涨幅近15％的动力煤成为市场领涨龙头，8月大宗商品涨多跌少，58个重点品种平均涨幅2.76％。市场表现符合8月CCI的预测，甚至超值贡献。二是市场对行情抱有预期。9月系传统旺季，化工、有色、纺织、农副等板块仍有行情潜力。参考上半年2、3、4月连涨的状况，下半年市场复制上半年的行情表现是大概率事件。

刘心田预测，按照CCI的表现波动性推测，10月CCI或承袭9月CCI的回落态势继续走低，鉴于9月CCI数值较低，10月CCI跌破荣枯线的概率较大，或收阴线。四季度市场或挤出泡沫，走出探底行情。

作为大宗商品的风向标，国际原油价格也持续波动。最新数据显示，9月原油CCI(大宗商品信心指数)为－0.03，FPI(大宗商品未来价格指数)为－1.69。反映多数市场人士对9月的原油走势看空为主，市场信心不足。根据FPI测算，9月原油均价或为43美元/桶。

统计显示，8月上中旬国际油价自39美元/桶快速反弹，最高至49美元/桶，月末呈现小幅跳水，收于44美元/桶。整体走势前高后低、冲高回落，50美元/桶再度成为“天花板”。业内专家指出，原油价格的波动不应孤立分析，统计显示，8月同为基础能源品种的动力煤、天然气价格均出现上涨，这与原油价格形成联动、呼应，三个品种同时上涨，为近年所罕见，由此可见整个能源板块是上涨态势，这与2012年至2015年油气煤三者价格互相制衡，甚至互相竞低形成鲜明对比，也说明油气煤的“三国杀”游戏进入新阶段。深入分析可以发现，新阶段系从2016年春节后开始，三个品种各自的涨幅迄今均超30％。

8月动力煤的涨幅(15％)高于原油(10％)、天然气(不足3％)，且动力煤价格已近500元/吨(8月末收于494元/吨)，较年初涨幅已近40％，业内人士一致认为高位风险明显。事实上，原油、天然气均有“高位”风险。之所以8月原油先涨后跌，就是因为其在现周期内已达高位，价格“重力”将其拉了下来。

刘心田认为，原油2016年的天花板是50美元/桶，动力煤的天花板为515元/吨，天然气的天花板为3美元/mbtu。鉴于“三国杀”仍处竞高阶段，所以各自的底部尚不清晰。9月下旬或现分水岭，油气煤后期仍需探寻周期底部。

（来源：上海金融报）