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乙二醇周报(20190817-0823)

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正     文

一 乙二醇后市预测及操盘

综合来看,下周新航能源将开始为期20天的检修,预到港在17.7万吨,供应偏紧的局面仍将延续。聚酯端负荷正缓慢提升,刚性需求稳定。且月底交割结束后市场再次回归基本面,预计短期国内乙二醇市场维持偏强格局,商谈重心在4450-4700元/吨之间。(多关注港口及企业库存,宏观面消息影响)

二 乙二醇市场综述

2.1 乙二醇市场行情变化

图1 国内乙二醇市场价格走势图

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本周,国内乙二醇市场偏强整理为主,相较上周商谈价格上涨70元/吨左右。供应端延续偏紧格局,中盐红四方降负,南亚装置意外停车,以及亚东石化计划检修,华东乙二醇库存大幅下降至81.12万吨。本周国内油制乙二醇开工率在68.03%附近,煤制乙二醇开工率在54.36%附近,整体供应量变动有限;下游聚酯企业开工在88.81%左右,低库存下负荷正缓慢提升。目前,市场担心价格走强将提升检修装置重启的积极性,以及乙二醇长期供需发展失衡的状态依旧,下游追涨动力明显不足。临近周末市场商谈重心在4525元/吨。(多关注港口及企业库存,宏观面消息影响)。

2.2 乙二醇市场价格变化

表1  国内市场乙二醇市场价格一周涨跌表

市场 8月15日 8月22日 周环比(%) 单位
华东市场 4455 4525 +70 +1.57 元/吨
华南市场 4250 4300 +50 +1.18 元/吨
美金盘现货 530 540 +10 +1.89 美元/吨

 

2.3 乙二醇市场盈利变化

图2 国内乙二醇各工艺利润对比走势图

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截止到8月22日,本周乙二醇市场延续偏强走势,除石脑油近期涨幅过大导致一体化装置现金流萎缩之外,其余各工艺乙二醇亏损情况都有不同程度的收窄。其中,煤制乙二醇现金流为-693元/吨;甲醇制乙二醇现金流为-1149.6元/吨;乙烯制乙二醇现金流为-194.5美元/吨;石脑油制乙二醇现金流为17.34美元/吨。

2.4 乙二醇内外盘价格差变化

图3 乙二醇内盘与外盘及套利对比图

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根据8月21日亚洲乙二醇收盘价540美元/吨CFR中国,环比+1.89%,转换人民币价格为4606元/吨,环比+1.85%,内外盘套利空间-71元/吨,环比+18.83%。

 

三 乙二醇供应变化

3.1 乙二醇装置检修统计分析

表2 国内乙二醇装置检修一览表

单位:万吨、天

企业名称 产能 检修日期 8月检修天数 8月损失量
安徽淮化集团有限公司 10.00 2018.4.28-待定 31 0.93
洛阳永金化工有限公司 20.00 2018.12.9-待定 31 1.86
濮阳永金化工有限公司 20.00 4.2-待定 31 1.86
永城永金化工有限公司 20.00 7.9-待定 31 1.86
安阳永金化工有限公司 20.00 7.20-待定 31 1.86
新疆生产建设兵团天盈石油化工股份有限公司 15.00 4.26-待定 31 1.40
中国石油化工股份有限公司湖北化肥分公司 20.00 5.15-8.2 2 0.12
内蒙古鄂尔多斯市新杭能源有限公司 36.00 8.25-待定 7 0.76
通辽金煤化工有限公司 30.00 7.15-8.10 10 0.90
阳煤集团平定化工有限公司 20.00 7.8-待定 31 1.86
阳煤集团深州化工有限公司 22.00 8.5-8.19 15 0.99
内蒙古易高煤化科技有限公司 12.00 8.15-8.25 10 0.60
燕山石化 8.00 7.1-10.31 31 0.74
茂名石化 12.00 6.17-8.5 5 0.18
独山子 6.00 7.11-9.11 31 0.56
远东联石化 45.00 8.19-8.27 9 1.22
辽阳石化 19.00 转产EO比例1:19 31 1.77
上海石化 23.00 转产EO 31 2.14
总计 358.00     21.61

截止到8月22日,周内检修企业多以煤制企业为主,涉及产能358万吨,月损失量预估在21.61万吨,其中不包含油制小幅转产EO和降负,煤制的降负。

3.2 乙二醇市场开工率变化

图4 国内乙二醇开工率走势图

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国内乙二醇平均开工负荷约为62.37%,其中油制乙二醇开工负荷约为68.03%,周产量约为9.24万吨;煤制乙二醇开工负荷约为54.36%,周产量约为5.22万吨。

3.3 乙二醇装置计划检修及预测

表3 国内乙二醇装置计划检修一览表

单位:万吨、天

企业名称 产能 检修日期 计划重启时间
安徽淮化集团有限公司 10.00 2018.4.25 尚无开工预期
洛阳永金化工有限公司 20.00 2018.12.9 尚无开工预期
濮阳永金化工有限公司 20.00 4.2 待定
永城永金化工有限公司 20.00 7.9 待定
安阳永金化工有限公司 20.00 7.20 9月初
黔西县黔希煤化工投资有限责任公司 30.00 8月下旬(具体时间未定) 预计一个月
新疆生产建设兵团天盈石油化工股份有限公司 15.00 4.26 开车时间待定
阳煤集团平定化工有限公司 20.00 7.8 待定
内蒙古鄂尔多斯市新杭能源有限公司 36.00 8.25 预计25天
内蒙古易高煤化科技有限公司 12.00 8.15 预计10天
燕山石化 8.00 7.1 预计四个月
独山子 6.00 7.11 9.11
远东联石化 45.00 8.19 8.27
辽阳石化 20.00 转产EO比例1:19 尚无转换预期
上海石化 23.00 转产EO 尚无转换预期
总计 305    

据统计,国内乙二醇现货供应变化不大,主港库存下降明显,下游聚酯需求良性增加利好,国内乙二醇市场价格顺势上行。后期到港货物仍然较少,下游聚酯需求稳定向好,加之企业利润仍亏损,后期市场存上涨空间上涨,但整体行情仍然偏弱利空,上涨空间有限,检修企业延期开工时间,正常生产企业降负(减少合约量),或装置进行轮检。

3.4 乙二醇市场港口库存变化

图5 国内乙二醇华东主港库存及市场价格对比图

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截止到8月19日,华东主港地区乙二醇港口库存约89.4万吨,较上周四下降7.56万吨。其中张家港60.7万吨,环比下降3.78万吨,某主流库日均发货约12700吨附近;宁波7.1万吨,环比减少0.8万吨;上海及常熟10.5万吨,环比减少1.08万吨;太仓8万吨,环比减少1.9万吨,主流库区日均发货4400吨左右;江阴3.1万吨,环比持平。

截止8月22日,华东主港地区乙二醇港口库存约81.12万吨,较周一下降8.28万吨。其中张家港59.2万吨,环比下降1.5万吨,某主流库日均发货约10200吨附近;宁波5.5万吨,环比减少1.6万吨;上海及常熟7.92万吨,环比减少2.58万吨;太仓6.5万吨,环比减少1.5万吨,主流库区日均发货4100吨左右;江阴2万吨,环比减少1.1万吨。

预计下周(8月22日-8月28日)华东港口预计抵达船17.7万吨,其中张家港计划到货7万吨,太仓码头计划到货3.2万吨,宁波计划到港5万吨,江阴计划到船2万吨,上海计划到港0.5万吨。

四 乙二醇下游需求变化

4.1 下游聚酯装置检修统计

表4 国内聚酯装置检修一览表

单位:万吨

企业名称 涉及产能 检修时间 预计重启时间 涉及产品
三房巷 36 5月9日减产600吨,预计7月底再度减产400吨/天 未定 涤纶短纤
江苏一厂 14 5月中旬附近降负,7月14日再度降负10%,7月22日再度减产 未定 长丝、切片
华欣 7 5月13号减产80吨/天,7月中旬减产30余吨, 7月底再度减产90吨/天 未定 涤纶长丝
鹰翔 20 5月15日开始减产至5成 未定 涤纶长丝
华西化纤 5 6月上旬 未定 涤纶短纤
天圣 60 7月南方停20万,8月21日装置跳车停40万 南方20万计划本周重启,老厂区40万计划检修5天 长丝、切片
新凤鸣 10 8月新装置未满负荷 前期检修装置多已恢复 涤纶长丝
新民 20 7月13日减产100吨/天,7月18日起停20万吨装置。 未定 涤纶长丝
三房巷 40 7月底已经减产600吨/天,8月初减产完毕 预计检修两个月 聚酯瓶片
金盛 1.5 7月底减产15% 未定 涤纶长丝
申久 2.5 7月底减产5% 未定 涤纶长丝
宏泰 3.6 7月底减产100吨/天 目前已满负荷 涤纶长丝
荣盛 10 7月30日 8月17日 涤纶长丝
江阴某厂 10 7月31日 未定 涤纶短纤
华祥 40 8月6日 预计本周末下周初重启 长丝、切片
总计 279.6      

 

4.2 下游聚酯市场开工率变化

图6 国内聚酯开工率走势图

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聚酯行业平均开工为88.81%,环比上涨2.73%,行业开工率出现上涨的原因是,周内部分前期减产装置恢复运行,如新凤鸣、荣盛、宏泰、远纺等,但亦有天圣40万吨装置短停,加之虽恒优60万吨新装置周内投产,但目前尚未开满。聚酯场内供应量略有增加,因此聚酯行业开工较上周出现上涨。

4.3 下游聚酯装置计划检修统计

表5 国内聚酯装置计划检修一览表

单位:万吨

工厂 涉及产能 检修时间 预计重启时间 涉及产品
天圣 60 7月南方停20万,8月21日装置跳车停40万 南方20万计划本周重启,老厂区40万计划检修5天 长丝、切片
新凤鸣 10 8月新装置未满负荷 前期检修装置多已恢复 涤纶长丝
三房巷 40 7月底已经减产600吨/天,8月初减产完毕 预计检修两个月 聚酯瓶片
江阴某厂 10 7月31日 未定 涤纶短纤
华祥 40 8月6日 预计本周末下周初重启 长丝、切片
合计 160      

据统计,下周部分工厂存装置负荷提升计划,如天圣、华祥等,加之桐昆恒优新装置负荷将缓慢提升,因此预计下周聚酯开工或略有上升,然不排除其他工厂加入检修、减产中,预计下周聚酯平均开工将在89.44%附近,较本周环比上涨0.71%。

五 乙二醇供需平衡表

表6 国内乙二醇供需平衡表

单位:万吨

8月8日 8月15日 8月22日 8月29日E 9月5日E 9月12日E
主港库存 97.20 96.96 81.12 80.20 82.20 82.60
进口量 26.20 11.47 12.10 17.70 20.00 20.00
乙二醇产量 15.00 14.97 14.46 14.39 14.39 14.39
总供应量 41.20 26.44 26.56 32.09 34.39 34.39
聚酯需求量 31.88 32.61 33.51 34.05 34.31 34.41
其他需求 2.24 2.24 2.24 2.24 2.24 2.24
总需求量 34.12 34.85 35.75 36.29 36.55 36.65
供需差 7.08 -8.41 -9.19 -4.20 -2.16 -2.26

据统计,(周期8月16日-8月22日),国内乙二醇供需差约在-9.19万吨(预测误差较小),主要因为乙二醇企业供应量减少,到港量减少,聚酯需求小幅增加。主流库区发货量增加,下周预期到港量在17.7万吨,下游聚酯需求缓慢增加,供应量增加有限利好,供需差预计在-4.2万吨。

 

六 相关产品市场预测

6.1 PTA市场变化及预测

图7 PTA市场价格走势图

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预计下周PTA市场价格延续弱势,运行区间在5000-5200元/吨。近期市场运行僵持,PTA大型装置检修情况尚未明朗,整体供应端在高位,而聚酯伴随新产能的投放,需求也有所增加,致使PTA市场供需矛盾并不突出。业内对终端冬季订单有回暖预期,在市场缺乏炒作的消息下,PTA市场价格上下波动均有限。因此,预计下周PTA市场或延续弱势。后市还要密切关注终端订单回归以及贸易谈判后续。

6.2 聚酯切片市场变化及预测

图8 国内聚酯切片市场价格走势图

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目前PTA检修消息暂不明确,加之本周大厂装置都在预期重启当中,总体来说PTA供应仍旧宽松。聚酯切片现库存较上周略有回升,整体尚可,但长期来看,如终端再无明显起色,恐有累库风险。切片下游现库存较为充裕,但其订单稀少不足以提振买气,市场观望情绪浓厚。预计下周聚酯切片仍旧偏弱震荡走势,半光切片市场商谈参6700-6850元/吨,有光切片市场商谈参考6800-6900元/吨。重点关注下周工厂终端订单及PTA装置变动情况。

6.3 涤纶短纤市场变化及预测

图9 国内涤纶短纤市场价格走势图

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原料端来看,PTA近期有多套装置重启,但大厂检修暂未落实,未来市场走势仍存一定不确定性,但考虑到9月底新装置投产预期,中长线仍保持偏弱走势;涤纶短纤近期产销持续疲软,伴随前期订单的陆续交付,涤纶短纤企业再度面临累库压力。综合预计,出货压力下,下周市场部分偏高货源或存在一定阴跌风险,但市场仍需警惕月底月初外围消息面的变化。预计下周华东市场常规1.56*38mm价格或在7100-7300元/吨盘整。

6.4 涤纶长丝市场变化及预测

图10 国内涤纶长丝市场价格走势图

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下周来看,PTA整体供应或居于高位,但聚酯负荷不断上升,需求亦有所增加,因此预计下游弱势震荡为主。而供需面来看,供应面上,下周多套装置存重启预计,加之新装置负荷逐步上升,供应量较本周或继续增加。但需求面来看,目前终端订单并未出现明显好转,加之经过前期补仓,此时多有一定原料库存,因此预计下周涤丝或呈现窄幅震荡的走势,下周常规品种POY 150D/48F价格或将在7600-7800元/吨附近震荡,关注后期原料走势和终端织造订单情况。

6.5 聚酯瓶片市场变化及预测

图11 国内聚酯瓶片市场价格走势图

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来源:隆众资讯

PTA大厂装置检修情况尚不明确,整体供应面充足。聚酯产能扩展,需求相对有所增加。但市场缺乏实质性利好,PTA市场价格延续弱势。乙二醇方面,供应偏紧的格局延续,短期或偏强。聚酯瓶片成本端偏弱,支撑有限。聚酯瓶片行业开工维持在80%以上,行业现货货源略显宽松;然而需求端仍持续疲软,且大厂招标数量减少,即便招标也将压低市场价格。综合而言,成本端支撑减弱,下周聚酯瓶片市场或维持偏弱整理。综合来看,下周聚酯瓶片华东市场近月货源商谈或在6700-6900元/吨附近。

6.6 终端织机市场变化

图12 国内织造行业开工率走势图

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截至8月22日,本周全国织机综合开机率55.07%,开机率环比提升1.07%,其中喷气织机综合开机率在60.5%,环比下降0.5%,喷水织机平均开工率为61%,环比开机率提升2%,大圆织机综合开机率为43.7%,环比提升1.7%。从样本企业调研结果来看,喷水、喷气织机厂区成品库存多数在38-61天,较前期略有缓解。圆机多以订单生产为主,厂区成品库存多数在5-7天。

据市场调研了解,伴随着“金九”传统旺季时间节点来临,喷水织机订单较前期略有转暖,新单补入情况仍表现一般;大圆机张槎地区在经历“中元节”放假后,开机率有所提升,柯桥地区较上周变化不大,开机情况分化严重,开机率低值15%,高值100%;喷气织机开工稳中有降,主因前期订单渐行消化殆尽,季节性刚需订单释放缓慢。此外部分以外贸为主体的企业订单较同期减少4成左右,其操作信心不足。由销售情况来看,常规产品压库严谨,加之资金流不畅,对后市看空心态偏强。

 

 

来源:隆众资讯

责任编辑:杜亮

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