-国烨网|chinayie.com
客服热线: 400-777-6777

乙二醇周报(20190510-0516)

乙二醇国烨周报 国烨网 1730℃

一、本周市场综述

1.1 乙二醇市场行情变化

图1 国内乙二醇市场价格走势图

image.png

本周,国内乙二醇市场延续下跌趋势,相较上周商谈价格下跌240元/吨左右。华东到港预期减少,库存有下降预期,上周五市场小幅反弹。然聚酯端高库存下叠加现金流的萎缩,不断有聚酯企业传出检修计划,需求端对后市的悲观预期导致市场采购意愿不强,加之外围的不确定性因素压制,大宗商品出现大面积下滑,基本面弱势的乙二醇承压暴跌。本周国内石脑油制乙二醇开工率在63.38%附近,煤制乙二醇开工率在50.07%附近,检修、降负企业增加。下游聚酯企业开工在89.45%左右,需求回落。目前,宏观经济影响,市场难寻利好提振,临近周末在经历短暂调整后,乙二醇重回弱势格局。(多关注港口及企业库存,宏观面消息影响)

1.2 乙二醇市场价格变化

表1  国内市场乙二醇市场价格一周涨跌表

市场 5月9日 5月16日 周环比(%) 单位
华东市场 4505 4265 -240 -5.33 元/吨
华南市场 4575 4300 -275 -6.01 元/吨
美金盘现货 577 525 -52 -9.01 美元/吨

 

1.3 乙二醇市场盈利变化

图2 国内乙二醇各工艺利润对比走势图

image.png

据统计,截止到5月15日,外围不确定性较多,叠加聚酯负荷有较大的下降预期,市场悲观情绪蔓延,近期乙二醇延续弱势格局;各工艺乙二醇成本压力越来越大,亏损情况仍然呈扩大趋势。其中,煤制乙二醇现金流为-1123元/吨;甲醇制乙二醇现金流为-1773元/吨;乙烯制乙二醇现金流为-242美元/吨;石脑油制乙二醇现金流为-78.58美元/吨。

1.4 乙二醇内外盘价格差变化

图3 乙二醇内盘与外盘及套利对比图

image.png

根据5月15日亚洲乙二醇收盘价525美元/吨CFR中国,环比下跌7.89%,转换人民币价格为4293元/吨,环比下跌7.73%,内外盘套利空间-28元/吨,环比上涨80.8%。

二、乙二醇供应变化                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      

2.1 乙二醇装置检修统计分析

表2 国内乙二醇5月装置检修一览表

单位:万吨、天

企业名称 产能 检修日期 5月检修天数 5月损失量
安徽淮化 10 2018.4.28-待定 31 0.93
利华益维远化学 20 5.1-5.31 31 1.86
内蒙古易高 12 5.1-5.20 20 0.72
河南能化(洛阳) 20 2018.12.9-待定 31 1.86
河南能化(濮阳) 20 5.1-5.20 20 1.2
新疆天业 25 5.1-5.31 31 2.33
阳煤集团(寿阳) 22 5.1-5.20 20 1.32
阳煤集团(深州) 22 5.1-5.31 31 2.05
新疆天盈 15 5.1-5.20 20 0.9
辽阳石化 20 转产EO比例1:19 31 1.67
上海石化 23 转产EO 28 2.14
总计 209     16.98

 

据统计,截止到5月16日,周内检修企业多以煤制企业为主,涉及产能209万吨,周损失量5.31万吨,其中不包含油制小幅转产EO和降负,煤制的降负。

2.2 乙二醇市场开工率变化

图4 国内乙二醇开工率走势图

image.png

据统计,截止到5月16日,国内乙二醇平均开工负荷约为63.38%,其中油制乙二醇开工负荷约为76.69%,周产量约为9.62万吨;煤制乙二醇开工负荷约为50.07%,周产量约为4.95万吨。

2.3 乙二醇装置计划检修及预测

表3 国内乙二醇装置6月计划检修一览表

单位:万吨、天

企业名称 乙二醇产能 检修日期 计划重启时间
安徽淮化 10 2018.4.25 尚无开工预期
河南能化(洛阳) 20 2018.12.9 重启时间待定或在6月份
河南能化(安阳) 20 5月底-6月初 预计一个月
河南能化(新乡) 20 近期、时间未定 预计一个月
河南能化(永城) 20 近期、时间未定 预计一个月
山西阳煤(深州) 22 5.2-6.2 预计一个月
华鲁恒升 55 6月份 预计一个月
黔希煤化 30 5月底-6月初 预计一个月
辽阳石化 20   转产EO比例1:19
上海石化 23   转产EO,尚无转换预期
总计 240    

 

据统计,国内乙二醇现货供应充裕,主港库存高位,下游聚酯需求回落,国内乙二醇市场价格连续走跌,企业亏损严重,在此利空情况下,不排除检修企业延期开工时间,正常生产企业降负或提前进入检修期。

2.4 乙二醇市场港口库存变化

图5 国内乙二醇华东主港库存及市场价格对比图

image.png

据统计,截止到5月16日,华东主港地区MEG港口库存约117.7万吨,较上周减少0.9万吨。其中张家港87.7吨,环比增加1.9万吨,某主流库日均发货约8000吨附近;宁波8.4万吨,环比减少0.1万吨;上海及常熟7.7万吨,环比减少0.4万吨;太仓10.9万吨,环比减少1.3万吨,主流库区日均发货3000吨左右;江阴3万吨,环比减少1万吨。

三、乙二醇下游需求变化

3.1 下游聚酯装置检修统计

表4 国内聚酯装置检修一览表

单位:万吨

企业名称 涉及产能 检修时间 预计重启时间 涉及产品
洛阳石化 10 4月26日 6月初 涤纶短纤
实华合纤 15 4月26日 6月初 涤纶短纤
新凤鸣 4 4月底 未定 涤纶长丝
金纶 18 4月底 未定 涤纶短纤
华宏 20 5月7日 未定 涤纶短纤
天圣 40 5月8日 预计检修10-15天 涤纶长丝
佳宝 3.6 月内减产100吨/天 未定 涤纶长丝
三房巷 20 5月9日 未定 涤纶短纤
天龙 3.6 5月10日附近减产100吨/天 未定 涤纶长丝
江苏一工厂 18 中旬附近降负 未定 涤纶长丝、聚酯切片
桐昆 10 5月10日 预计1个月 涤纶长丝
泉迪 16 5月14日降负至6成 未定 涤纶短纤、涤纶长丝
盛虹 4 陆续减产中,计划共减100吨/天 未定 聚酯切片
新凤鸣 25.5 5月中旬减产700吨/天 未定 涤纶长丝
华欣 3 5月13号减产80吨/天 未定 涤纶长丝
三房巷 20 5月15日 未定 涤纶长丝
金盛 2 5月15日开始减产至8成 未定 涤纶长丝
申久 2.1 5月16日减产60吨/天 未定 涤纶长丝
宝生 4.5 5月16日开始减产至7成 未定 聚酯瓶片
鹰翔 20 5月16日开始减产至5成 未定 涤纶长丝
总计 259.3      

 

3.2 下游聚酯市场开工率变化

图6 国内聚酯开工率走势图

image.png

截止到5月16日,本周聚酯行业平均开工为89.45%,环比下滑1.88%,导致行业开工率下降的原因是,受聚酯下游及终端需求持续不振、工厂成品库存继续上涨拖累,聚酯工厂多优惠出货,利润迅速压缩,受此影响,周内聚酯工厂减产及检修力度进一步加大,聚酯行业开工较上周出现下滑。

3.2 下游聚酯装置计划检修统计

表5 国内聚酯装置计划检修一览表

单位:万吨

工厂 涉及产能 检修时间 预计重启时间 涉及产品
上海石化 35 5月17日 6月22日 切片、短纤
逸鹏 20 5月18日 5月30日 涤纶长丝
大沃 50 预计减产至5成 未定 涤纶长丝
卓成 5.4 已减产20%,预计减产至7成 未定 涤纶长丝
江苏某厂 20 6月底 未定 聚酯切片
联达 18 6月10日 6月28日 涤纶长丝、聚酯切片
古纤道 120 6月 未定 切片、长丝、工业丝
翔鹭 36 6月 计划降负30%,25天 长丝、短纤
合计 304.4      

 

四、乙二醇供需平衡表

表6 国内乙二醇装置检修一览表

单位:万吨

4月25日 5月2日 5月9日 5月16日 5月23日E 5月30日E
主港库存 124.70 117.70 118.60 117.70 120.00 119.00
进口量 18.80 10.40 10.40 18.30 28.30 20.30
乙二醇产量 16.25 15.75 15.25 14.57 15.25 15.25
总供应量 35.05 26.15 25.65 32.87 43.55 35.55
聚酯需求量 33.70 33.63 33.43 32.81 32.40 32.62
其他需求 2.24 2.24 2.24 2.24 2.24 2.24
总需求量 35.94 35.87 35.67 35.05 34.64 34.86
供需差 -0.89 -9.72 -10.02 -2.18 8.91 0.69

 

据统计,截止到5月16日,国内乙二醇供需差约在-2.18万吨,去库良好,然下周预期到港量增加,下游聚酯需求量减少利空,供需差预计在8.91万吨,华东主港库存将再度升高,国内乙二醇市场无向好预期。

五、乙二醇后市预测及操盘

综合来看,据数据显示下周华东码头到港将达28.3万吨,累库存的概率较大。然聚酯开工负荷已经下降至88.97%,且终端订单情况不明朗,采购意愿不强。供需矛盾有恶化的迹象。然从成本端看,目前各工艺出现全面亏损,特别是煤制乙二醇的开工负荷已经降至50%附近,对市场形成一定支撑。隆众资讯预计,短期国内乙二醇有望试探4000元/吨的整数关口。(多关注港口及企业库存,宏观面消息影响)

六、相关产品市场预测

6.1 PTA市场变化及预测

图7 PTA市场价格走势图

image.png

下周来看,由于聚酯工厂持续减产对PTA需求造成一定压力,且PTA自身供应稳健增加,短期供大于求的局面下,利空于市场,且宏观经济方面悲观情绪叠加,市场观望姿态偏多。考虑到1905合约尚未完成交割,担忧现货价格仍有走弱迹象,致使业内人士操盘较为谨慎,从基本面供大于求的局面下来看,预计下周PTA期现货价格阴跌下行,下周PTA现货或在5900-6000元/吨附近偏弱震荡。

6.2 聚酯切片市场变化及预测

图8 国内聚酯切片市场价格走势图

image.png

近期PX继续下跌至利润点,周内聚酯切片行情持续下探,PTA加工费居高不下,期货交割期间,PTA现货价格或继续下跌,使得本就行情萎靡的聚酯市场更是雪上加霜,同时下游终端市场淡季持续,订单持续不佳,聚酯企业产销低迷,库存连连上扬,减停产现象不断递增。后期大家普遍关注PTA的现货跌势幅度以及聚酯厂家的减停产预期。隆众资讯预计下周聚酯切片市场行情弱势震荡为主。华东地区聚酯半光切片报盘价格跌幅仍有200-300元空间,预计下周切片报盘在7100-7300元/吨。

6.3 涤纶短纤市场变化及预测

图9 国内涤纶短纤市场价格走势图

image.png

PX与石脑油价差仅在304美元附近,按照300美元的加工费计算,利润已经非常微薄,所以在石油价格没有大幅波动的背景下,PX底部存在一定支撑;但PTA加工费依旧偏高,伴随聚酯减产企业的继续增多,后期PTA价格仍面临一定下滑压力;成本坍塌后涤纶短纤价格跌势有所加速,业者对后市行情普遍缺乏信心,加之下游各领域在内忧外患的背景下自身订单相对薄弱,对涤纶短纤亦持续维持刚需,出货压力下,涤纶短纤市场仍面临一定下滑空间。短期内,常规规格须关注8000元/吨的支撑位。

6.4 涤纶长丝市场变化及预测

图10 国内涤纶长丝市场价格走势图

image.png

下周来看,PTA加工费依旧高企,聚酯减产逐步增多,需求面将给予PTA已经利空,后期或将偏弱整理为主;而乙二醇方面,现阶段亏损严重,然码头库存维持高位,聚酯后期需求尚不明亮,短期或继续下滑。供需面上,受需求不振和利润压缩严重影响,下周涤丝开工仍有走弱预期,但目前涤丝整体库存较高,出货压力下,因此看下周涤丝将延续弱势下滑的走势。下周常规品种POY 150D/48F价格或将进一步下跌至7800-7900元/吨附近。

6.5 聚酯瓶片市场变化及预测

图11 国内聚酯瓶片市场价格走势图

image.png

目前,为缓解库存压力,减产降负的企业在不断增多,部分聚酯瓶片厂家也位列其中。开工减少,原料PTA价格将面临下滑的风险,加之乙二醇长期处于累库的弱势局面,成本端利空因素不断,瓶片价格将一再下探,延续弱势格局。在无利好消息刺激下,下游需求无好转,业者对后市缺乏信心,预计下周瓶片开工窄幅下调,华东主流成交价格将在7450-7650元/吨附近。

6.6 终端织机市场变化

图12 国内织造行业开工率走势图

image.png

本周,全国织机综合开机率70.22%,较上周下滑4.54%。其中喷气织机综合开机率在88%,较上周开机率下滑4.52%,喷水织机平均开工率为81.67%,较上周开机率下滑3.14%,其中吴江地区喷水织机开机率为72.6%。多数企业成品库存在45-60天之间,少数坯布库存达80-90天;业者反馈进入淡季,下游需求偏弱,部分库存高位压力下开机负荷降低2-3成,本周大圆织机综合开机率下降至43%附近偏低水平,较上周下滑7.13%;订单承接为主情况下,柯桥地区部分小型圆机厂存在休市情况,大圆机开机率差异化依旧很大。

 

来源:隆众咨讯

责任编辑:杜亮

相关文章