20171215甲醇周报

• 一周要闻回顾
• 上游限产导致整体库存偏低位，供应量减少，西南地区以及气头生产甲醇企业较为明显。

• 一周行情回顾

1、国内甲醇市场分析

本周，内地甲醇市场稳中有升。西北地区周内出货顺利，部分小幅上涨，部分停售。关中地区周内连续上涨，周初出货一般，周后期受港口上涨，出货顺利。山东地区重心上移，中北部周初部分下游刚需采购，导致交投回暖，周后期受运输影响，到货成本预期增加，下游需求释放，但成本因素导致贸易商谨慎出货，实际成交有限；鲁南地区虽然当地下游需求有限，但周内受港口、期货的带动，套利窗口逐步打开，周内出货尚可。河南地区周内出货顺利，受港口价格快速上涨带动，周内走货顺利。河北地区窄幅整理周内出货为主，下游按需采购，交投气氛一般。截至周四，山东市场均价为3182元/吨，环比上涨1.27%，内蒙市场均价为2866元/吨，环比上涨2.10%。

图1:内地甲醇市场价格走势图（单位：元/吨）

表1：甲醇本周内地部分市场价格

2、港口甲醇市场分析

本周内，港口甲醇再次大涨。港口甲醇价格涨幅维持在150-300元/吨，价格波动较大，但依旧高位。期货仍是本次价格大涨的主导因素。11月以来，港口甲醇期货持续逼空，造成了价格大涨。加之交割日期在即，部分参与者开始补货，但港口库存一直处于低位，现货货源紧张，价格居高不下。港口库存持续低位是造成港口甲醇价格大涨的另一个主要原因。预期12月抵达华东港口的船货确定延期，内地到港口的套利窗口已打开，但由于缺乏运输车辆，内地甲醇仍无法运输到港口，因此，港口甲醇库存仍会继续维持低位状态。预计下周港口甲醇价格仍稳中走高。

图2:港口甲醇市场价格走势图（单位：元/吨）

表2：甲醇本周内地部分市场价格

• 消息面要闻回顾
• 据不完全统计，青海地区由于限气问题，厂家开始停车检修，西南川渝地区也受限气影响，泸天化检修停车，卡贝乐、四川川维的陆续停车，造成川渝地区库存低位，价格一直处于高位。

表3：国内甲醇装置检修统计

• 基本面数据概览

1、库存

图3:甲醇港口库存走势图（单位：万吨）

截至12月13日，沿海港口宁波港口库存在16万吨左右（含嘉兴及禾元自由货源），江苏港口库存18.1万吨左右，华南港口库存在3.6万吨左右（包括福建）。其中广东地区在3万吨，福建0.6万吨左右。

表4：本周华东地区船货到港汇总

2、原料

（1）原油

图4：国际原油周度价格走势及市场因素分析图

图5:2016-2017年国际原油价格走势图

本周国际原油价格先涨后跌，供需平衡预期及北海油管关闭是主要利好。截至12月12日收盘，WTI区间55.96-57.99，布伦特61.22-64.69美元/桶。

上周三，美国原油产量创新高，汽油需求下降及成品油库存增加，国际油价下跌。上周四，尼日利亚石油有供应中断的可能，加之交易商空头回补，油价跌后反弹。上周五，受地缘政治紧张局势升温和中国原油进口量上升的提振，油价继续上涨。周一， 北海一条石油供应管道在发生泄漏后关闭，市场同时关注纽约发生的袭击事件，油价跌后强劲反弹。周二，美国能源信息署上调明年美国原油产量预测，交易商锁定利润获利回吐，国际油价回跌。

（2）无烟煤

本周无烟煤市场行情表现不一，无烟块煤价格高位坚挺，山西、河南地区煤矿库存较低或者零库存，民用数量近期大幅增多。下游市场采购多相对积极，多数煤企多有挺价预期，业者多看好块煤近期走势。无烟沫煤市场需求表现则冷淡，下游甲醇以及化肥产品，只按少量刚需小单采购，需求没有明显支撑。喷吹煤虽有价格保持低位，但冶金行业支撑力度有限，业者短期多谨慎观望为主。

 3、下游

（1）甲醛

本周，甲醛涨跌互现。山东地区甲醛价格走跌，报价1530元/吨，较上周下跌40元/吨；江苏地区行情稳定，价格在1730-1820元/吨；华南地区甲醛行情向好，价格为2000元/吨，较上周上涨100元/吨。原料方面，甲醇震荡走高，价格高位，尤其是港口地区，甲醇价格大幅上涨，甲醛获得有力的上行支撑。需求方面，10月以来，受环保影响，板材行业整改较多，现在又受天然气供应影响，板材行业停产、限产再次增加，下游需求萎缩，厂家出货压力较大，多降负生产；但华南地区板材行情向好，需求增加，加之华南甲醇价格大涨，华南地区甲醛厂家多满负生产，价格大涨。预计下周甲醛价格稳中上行。

（2）二甲醚

本周二甲醚价格普遍走高。周初，受下游需求影响，二甲醚价格略有回落。随着甲醇价格震荡走高，二甲醚价格回升。由于甲醇价格震荡走高，价格持续高位，二甲醚获得了有力的上行支撑。但是，随着二甲醚价格的走高，气醚价差逐渐缩小，对下游需求略有影响。下游液化气需求暂稳，厂家出货压力较大。预计下周二甲醚价格稳中上行。

（3）冰醋酸

本周国内冰醋酸市场持续上涨，市场价格涨幅在350-450元/吨。本周醋酸价格接连上涨，场内现货供应持续紧张为价格上涨主要因素，环保影响下，厂家多被限产，华鲁恒升半负荷，河北英都亦半负荷，且车辆全面禁止出入工厂，河南义马开工偏低，加上华东大型醋酸厂家索普意外停车，厂家多交付长约客户，场内一度货源难寻，在供应面持续利好支撑下，厂家不断上调报盘，持货商积极挺涨，临近周末市场重心略显混乱。

（4）MTBE

本周国内MTBE市场异常冷清，市场波动幅度为50元/吨，难寻利好。暂且不论原油跌多涨少的利空，半月过去国内成品油市场仍未好转，主营及地炼汽油消化缓慢，导致刚需采购频率下降。另外当前虽有外采，然而数量太少，且调油商无利润不操作，操作者利润仅50元/吨。最为重要的一点是冬季MTBE开工率较高，虽然小厂降负减量，然而大厂产量稳定，2-3天时间内一旦出货不畅，库存压力即现，排库需要导致MTBE商家即使出货亦未敢作推涨，价格松动为主。

国烨点评

从供需面来看，主产区甲醇部分企业库存偏低位，部分限量装车，烯烃需求尚可。内地市场顺势推涨，下游被动缓慢跟进。预计下周主产区局部区域企业供应增加不一，整体波动不大，而烯烃需求平稳，短期内市场仍存稳中有升预期；而内地供应趋稳，而外地货源流入港口量略增，内地流入货源略减，持货商多随行出货。但目前烯烃及传统下游原料库存不高，采购维持刚需，因此预计下周内地市场商谈或显易涨难跌。沿海地区虽下周到月底，部分船货集中到港，对于港口货源仍有补充，但目前现货仍偏紧张，港口库存累积不快，预计短线市场或延续高位震荡，不排除窄幅回落。

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