20171208甲醇周报

• 一周要闻回顾
• 限产依旧严峻，各地区出现上游限产，下游限产也相对明显。
• 成交方向薄弱，后期多跟随期货盘面走。

• 一周行情回顾

1、国内甲醇市场分析

本周，内地甲醇市场稳中有升。西北地区受下游阶段性补货所致，周内出货尚可。山东地区止跌反弹，中北部周初受期货大幅拉及下游阶段性采购，促使交投顺利，周后期下游买气低迷，交投转淡；鲁南地区周初受港口、期货大幅上涨，套利窗口打开，导致签单顺利，周后期当地传统下游生产因能源供应受限，导致开工下滑，需求偏弱。河南地区重心上移，前期低价订单走货顺利，新单上涨，下游按需采购，走货平稳。河北地区当地下游需求有限，部分虽有推涨，但整体交投一般。截至周四，山东市场均价为3142元/吨，环比上涨2.18%，内蒙市场均价为2807元/吨，环比上涨3.39%。

图1:内地甲醇市场价格走势图（单位：元/吨）

表1：甲醇本周内地部分市场价格

2、港口甲醇市场分析

本周内，沿海甲醇市场倒“V”型走势。月底交割短时逼仓，价格推涨明显，而交割过后市场观望心态放大，但由于整体货源偏紧，现货持货商报盘仍旧坚挺，多头愈加强势，现货与纸货以及期货价差不断拉宽，而周后期，随着期货价格回落，同时下游需求预期不佳，市场稍有松动，现货重心开始下移，周内整体需求一般，港口成交积极性欠佳；纸货方面，纸货成交价格与现货走势大体一致，但涨幅不及现货，周内12月下旬期货成交活跃，对于后市业者信心不足，1月份期货成交量一般。截至周四，江苏本周均价在3486元/吨，环比上涨8.85%，华南均价在3603元/吨，环比上涨9.15%。

图2:港口甲醇市场价格走势图（单位：元/吨）

表2：甲醇本周内地部分市场价格

• 消息面要闻回顾
• 据不完全统计，青海地区由于限气问题，厂家开始停车检修，西南川渝地区也受限气影响，泸天化检修停车，卡贝乐、四川川维的降负荷减产，造成川渝地区库存低位，价格一直处于高位。

表3：国内甲醇装置检修统计

• 基本面数据概览

1、库存

图3:甲醇港口库存走势图（单位：万吨）

截至12月6日，沿海港口宁波港口库存在12万吨左右（含嘉兴及禾元自由货源），江苏港口库存20.5万吨左右，华南港口库存在4.2万吨左右（包括福建）。其中广东地区在3.4万吨，福建0.8万吨左右。

表4：本周华东地区船货到港汇总

2、原料

（1）原油

图4：国际原油周度价格走势及市场因素分析图

图5:2016-2017年国际原油价格走势图

本周国际原油价格继续下跌，美国石油产出增长及超供忧虑是主要利空。截至12月6日收盘，WTI区间55.96-58.36，布伦特61.22-63.73美元/桶。

上周四，OPEC和非OPEC同意将减产协议延长到2018年年底，国际油价闻讯而反弹。上周五，欧佩克与非欧佩克主要产油国延长减产协议继续支撑市场，欧美原油期货延续涨势。周一，市场关注美国原油产量增长，交易商获利回吐，欧美原油期货适度回跌。周二，欧佩克产量下降，预期美国原油库存减少，需求强劲，多因素推涨国际油价。周三，美国原油产量创新高，汽油需求下降及成品油库存增加，布伦特原油跌至一个月以来低点。

（2）无烟煤

本周无烟煤市场行情稳定为主，块煤价格相对坚挺，下游需求保持较旺，山东下游市场采购相对积极，供需预期不平衡导致煤企多有挺价意向，业者多看好无烟块煤的涨价预期。无烟沫煤市场相对平淡，下游甲醇以及化肥产品，仅仅按少量刚需采购，需求不佳。喷吹煤虽有价格优势，但冶金行业表现较差，业者多不看好短期走势。

 3、下游

（1）甲醛

本周，山东地区甲醛价格小幅上涨。随着甲醇价格的大幅走高，价格高位，甲醛价格也随之上行。今日山东甲醛报价为1570元/吨，较上周上涨70元/吨。12月5日起，临沂市开始限制使用天然气，下游厂家错峰生产，需求减小，多数甲醛厂家降负至6成，供需两弱。预计下周甲醛价格将稳中下行。

（2）二甲醚

本周二甲醚小幅走跌后回涨。周初，受下游需求较差影响，厂家库存偏高，出货压力较大，价格小幅下跌。但随着甲醇行情走高，价格高位，二甲醚获得上行支撑，价格回涨。今日二甲醚价格为4530元/吨，较上周上涨100元/吨，但厂家出货情况一般。预计下周二甲醚价格稳中下行。

（3）冰醋酸

本周国内冰醋酸市场高位上涨，市场价格涨幅在100-200元/吨。本周供应紧张是价格上行的主要因素，周初河北英都受当地环保治理影响下，运输不畅，暂不对外发货，加之厂家库存持续低位，场内现货供应进一步收紧，厂家陆续上调报盘，周中河南永城龙宇停车检修，河南义马因环保问题相继停车，供应面利好支撑厂家纷纷上调报盘，持货商积极挺涨，市场重心持续上行。

（4）MTBE

本周国内MTBE市场利空积聚，需求熄火周期内原油大跌导致调油料之一的MTBE跌破底限，周内跌幅达150元/吨。自OPEC会议结束后，原油上涨仅昙花一现，周尾国际油价大跌成了压垮MTBE厂商信心的最后一根稻草。反弹无望、库存压力再临导致国内MTBE由局部阴跌逐渐发展至整体下滑。另外一纸关于山东封闭使用车用乙醇汽油实施方案的内部文件流出引发MTBE厂家心态慌乱，急于寻找后期出路。截至目前，山东地区主流出货在5500-5550元/吨；华北地区主流出货在5550-5600元/吨；东北成交在5300元/吨；华东成交在5700-5800元/吨，华南成交在5700-5800元/吨。

国烨点评

从供需面来看，主产区甲醇部分企业稳中有升，但整体仍处低位，烯烃需求尚可。内地市场多消化前期涨幅，下游按需备货。预计下周主产区局部区域供应或仍呈现稳中有升趋势，而烯烃需求平稳下预期短期内市场仍以高位整理为主；而内地供应趋于平稳，且部分外地货源陆续流入，持货商或随行出货。但多数烯烃利润挤压，且部分传统下游对高位价格采购情绪趋淡，因此预计下周内地市场商谈或区间整理为主，上行空间有限。继续关注企业装置检修情况和成交情况。沿海地区库存延续低位，后续进口船货到港量一般，对于货源补充比较有限，另外月底交割过后，市场信心不足，预计后市沿海市场逐渐回归理性，弱势整理为主。

免责申明

此报告谨提供给上海国烨跨境电子商务有限公司（以下简称“国烨跨境”）的特定客户及其他专业人士。未经国烨跨境事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其它人。如引用、刊发，需注明出处为国烨跨境，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

本报告的信息均来源于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

国烨跨境可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该类报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的现期货品种价格可跌可升。

上海国烨跨境电子商务有限公司

地址：上海市虹口区东大名路558号4楼

电话：021-65908654

传真：021-65910080

邮箱：zhufang@chinayie.com

网址：www.chinayie.com

全国客服电话：400-072-7777