20171124甲醇周报

• 一周要闻回顾
• 限产依旧严峻，各地区出现上游限产，下游限产也相对明显。
• 华鲁以及宏源开车，供应量加大。

• 一周行情回顾

1、国内甲醇市场分析

本周，内地甲醇市场涨势凶猛。周初因内地部分装置临时停车导致供应略有紧缺，加之部分下游库存较低，补货意愿增大，带动交投价格的进一步走高，市场“涨”声一片。周中下游高价承压，“空”气散发，但上游不为所动，涨势凶猛，市场心态颇为焦灼，买盘谨慎。周后期，高端出货承压，部分持货商出货为主，导致部分交投价格略有下行。截至周四，山东市场均价为3115元/吨，环比上涨6.53%，内蒙市场均价为2677元/吨，环比上涨6.95%。

图1:内地甲醇市场价格走势图（单位：元/吨）

表1：甲醇本周内地部分市场价格

2、港口甲醇市场分析

本周内，沿海港口甲醇行情持续拉涨，涨幅在130-220元/吨。本周内，甲醇期价一路飙升，带动现货价格高涨。11月23日，期货价格有所回落，现货行情也适当回落。但港口库存依旧低位，市场流通货源紧缺，大多数华东市场参与者停止报价，致使现货价格居高不下。随着月底船货到港，库存适当增加，预计下周港口甲醇行情窄幅震荡走跌。

图2:港口甲醇市场价格走势图（单位：元/吨）

表2：甲醇本周内地部分市场价格

• 消息面要闻回顾
• 据不完全统计，目前山东地区明水大化于11月22日晚开始逐步加量，预计下周能恢复加满，西北地区由于西北能源以及易高的意外事故导致停车，整体库存以及供应方面会受影响。

表3：国内甲醇装置检修统计

• 基本面数据概览

1、库存

图3:甲醇港口库存走势图（单位：万吨）

截至11月22日，沿海港口宁波港口库存在18万吨左右（含嘉兴及禾元自由货源），江苏港口库存24.15万吨左右，华南港口库存在4.6万吨左右（包括福建）。其中广东地区在3.1万吨，福建1.5万吨左右。

表4：本周华东地区船货到港汇总

2、原料

（1）原油

图4：国际原油周度价格走势及市场因素分析图

图5:2016-2017年国际原油价格走势图

本周国际原油价格震荡小涨，减产及美国产出表现是主要影响因素。截至11月21日收盘，WTI区间55.14-56.83，布伦特61.36-62.72美元/桶。

上周三，美国原油和汽油库存意外增长，欧美原油期货下跌。上周四，美国原油库存和产量增加抵消欧佩克主导减产效应，加之的需求增长不一致的预测，布伦特五连跌。上周五，欧佩克延长减产协议的可能性增加，欧美原油期货反弹。周一，在月底欧佩克会议召开之前欧美原油期货下跌，美元汇率增强也打压以美元计价的商品期货市场。周二， 分析师预期欧佩克将在月底会议延长减产协议，欧美原油期货上涨。

（2）无烟煤

本周国内无烟煤价格表现较低。无烟煤市场环境不佳，且市场相对复杂，块煤坚挺但末煤的价格走势不被看好。就块煤来分析，随着冬季民用块煤旺季的到来，无烟块煤上涨预期尚可，目前各矿块煤库存不高，煤企出货顺畅且价格坚挺。而无烟末煤表现相对疲软，下游化工产品需求略显平淡，支撑力度有限，仅维持少量刚性需求，对于末煤及喷吹煤市场来说，冶金方面表现不利，业者多对短期走势并不乐观。

3、下游

（1）甲醛

本周，山东地区甲醛价格大幅上涨，涨幅在100元/吨，但出货情况一般。原料方面，甲醇价格持续攀涨，价格高位，甲醛获得有力的上行支撑；供应方面，河北地区主要厂家受“2+26”影响停产，市场流通货源紧张；需求方面，下游询盘暂可，刚需采购，厂家出货情况尚可。预计下周甲醛价格稳中走高。

（2）二甲醚

本周二甲醚价格震荡走高，整体上涨20元/吨左右，涨幅不大。原料方面，甲醇价格持续攀涨，价格高位，为二甲醚提供了有力的价格支撑；需求方面，下游厂家需求一般，厂家出货情况一般，库存低位；供应方面，部分厂家受环保检查及原料短缺等因素影响，停车检修，货源紧张。预计短期内二甲醚价格稳中上行。

（3）冰醋酸

本周国内冰醋酸市场震荡上行，涨幅在100元/吨。周初河北英都和天碱相继重启，然装置尚未恢复到正常水平，厂家暂无库存，货源流通有限，场内现货供应紧张气氛延续，供应面利好提振厂家心态，部分工厂相继窄幅上调报盘，持货商挺价意向强烈，报盘接连不断上调，市场商谈重心连续攀高。

（4）MTBE

本周国内MTBE价格于成本线附近徘徊，行情稳中偏弱为主。首先，整周汽油市场购销清淡，虽然周尾国际油价反弹，却不足以带动汽油市场氛围，下游仍以消化库存为主。另外11月美国石油钻机数自7月来首次出现月度增加，油价恐有回调风险。其次，成本压力不断增加封锁MTBE下行退路。以山东地区为例，区内异构化装置均呈倒挂，脱氢装置继续硬撑，货源充足的市场环境下，MTBE厂商既“头疼”出货又背负成本压力，可谓进退两难。截至目前，山东地区主流出货在5700元/吨；华北地区主流出货在5750元/吨；东北成交在5500元/吨；华东成交在5850元/吨，华南成交在5900元/吨。

国烨点评

从供需面来看，主产区甲醇部分企业临时停车，多数企业库存偏低，烯烃需求尚可。内地市场顺势推涨，下游按需备货，成交一般。预计下周主产区局部区域供应变化不大，但库存不高，烯烃需求平稳下市场商谈稳中或仍存上升预期；而受成本支撑，及内地生产企业库存不高，持货商或僵持随行出货。但部分烯烃利润萎缩，行业开工率略有下降；及部分下游对高位价格采购情绪放缓，商家心态显分歧，因此预计下周内地市场商谈或暂陷高位整理，但下行空间不大。继续关注企业装置检修情况和成交情况。沿海地区库存仍保持低位，同时纸货交割进度不快，市场仍有补空需求以及投机需求支撑，另外下周进口船货到港量并无明显增量，对于货源补充能力或将有限，但下游承压能力有限，预计后市沿海甲醇市场或显僵持态势。

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