20171117甲醇周报

• 一周要闻回顾
• 限产依旧严峻，各地区出现上游限产，下游限产也相对明显。
• 上游整体库存低位，甚至负库存。

• 一周行情回顾

1、国内甲醇市场分析

本周，内地甲醇市场全面上涨。西北地区周前期部分新单走货顺利，周后期下游高价抑制，部分出货遇阻。山东地区先扬后抑，中北部周初持货商可售货源紧缺下游刚需补货，导致交投大幅上涨，周后期下游高价抑制，持货商看空后市，交投下行；鲁南周初工厂积极拉涨，下游及持货商跟进迅速，交投尚可，周后期下游高价抑制，买气减弱，交投一般。河北地区重心上移，周初厂家跟涨迅速，交投尚可，周后期下游高价抑制，交投一般。河南地区周前期受下游积极补货所致，走货顺利，周后期下游高价抵制，出货遇阻。截至周四，山东市场均价为2924元/吨，环比上涨5.60%，内蒙市场均价为2503元/吨，环比上涨5.66%。

图1:内地甲醇市场价格走势图（单位：元/吨）

表1：甲醇本周内地部分市场价格

2、港口甲醇市场分析

本周内，沿海港口甲醇行情大涨，涨幅在50-140元/吨。本周内，甲醇期价一路飙升，15日有所回落，但港口库存低位，货源紧缺，因此，现货价格坚挺，特别是华南港口，现货价格居高不下。预计下周港口甲醇或将稳中走高，维持涨势。

图2:港口甲醇市场价格走势图（单位：元/吨）

表2：甲醇本周内地部分市场价格

• 消息面要闻回顾
• 据不完全统计，山东联泓烯烃厂装置于11月11日重启，目前开工6成，阳煤恒通烯烃厂降负荷，目前开工6-7成左右。西北地区本周出货较好，成交量暂可，库存量较低。

表3：国内甲醇装置检修统计

• 基本面数据概览

1、库存

图3:甲醇港口库存走势图（单位：元/吨）

截至11月15日，沿海港口宁波港口库存在20万吨左右（含嘉兴及禾元自由货源），江苏港口库存25.6万吨左右，华南港口库存在3.3万吨左右（包括福建）。其中广东地区在2.8万吨，福建0.05万吨左右。

表4：本周华东地区船货到港汇总

2、原料

（1）原油

图4：国际原油周度价格走势及市场因素分析图

图5:2016-2017年国际原油价格走势图

本周国际原油价格开始回落，各机构预期及美国库存是主要影响因素。截至11月15日收盘，WTI区间55.33-57.17，布伦特61.87-63.93美元/桶。

上周四，担心沙特政局持续紧张，主要石油出口国减少供应量，油价再次反弹至两年来高点。上周五，美国石油活跃钻井平台增加，引发市场担忧，欧美原油期货回跌。周一，欧佩克上调2018年全球石油需求预测，欧美原油期货受到支撑。周二，油价上涨和初冬气候温暖抑制需求，国际能源署意外下调石油需求预测，欧美原油期货下跌。周三， 美国原油和汽油库存意外增长，且美国原油产量继续上升，欧美原油期货继续下跌。

（2）无烟煤

本周无烟煤价格保持稳定为主，多数矿出货阻力不减，库存整体来看尚可，受到环保影响产量保持偏低水准。就块煤来分析，下游尿素及甲醇化工产品表现一般，支撑力度有限，仅维持少量刚需，冬季旺季降至，无烟块煤上涨预期较好，目前块煤库存不高，煤企出货顺畅且价格稳定。对于末煤及喷吹煤市场来说，冶金方面表现乏力，配煤炼焦和入洗制喷吹需求不佳，业者多对短期走势看空。

3、下游

（1）甲醛

本周，山东地区甲醛价格大幅上涨，涨幅在50元/吨，但出货情况一般。原料方面，甲醇价格持续攀涨，甲醛成本不断增加；供应方面，部分地区厂家受环保检查影响限产、减产；需求方面，下游厂家受环保检查影响限产、减产，需求较小，供销清淡，厂家出货压力较大。预计下周甲醛价格盘整为主，不排除窄幅上调可能。

（2）二甲醚

本周二甲醚价格大涨，涨幅在190元/吨左右，但出货情况一般。原料方面，甲醇价格持续攀涨，二甲醚生产成本不断增加，价格大涨；需求方面，下游厂家行情看跌，需求较小；供应方面，厂家库存低位，但出货情况一般。预计短期内二甲醚价格盘整为主，不排除窄幅上涨可能。

（3）冰醋酸

本周国内冰醋酸市场行情回暖，涨幅在100-150元/吨不等。周初江苏索普装置恢复正常，场内观望气氛较为浓郁，周三凌晨，河北英都装置因意外临时停车，紧接着，天碱装置也因装置故障意外停车，两大主流工厂同时停车，大大提振了场内气氛，货源预期减少局面下，工厂及持货商心态向坚，报盘接连不断上调，市场商谈重心连续攀高。

同时，原料甲醇大幅上扬，成本面在一定程度上给予市场利好支撑，加之出口订单良好，市场货源紧张局面或将延续，下周，需多关注工厂装恢复情况，预计市场仍有一定的上涨空间，建议业者谨慎操作，多关注场内供需格局及工厂报价动态。

（4）MTBE

本周国内MTBE陷入跌势，山东地区MTBE回吐幅度达200元/吨。首先，欧美原油价格大幅下行，加剧市场业者观望情绪；其次，汽油市场需求偏弱，下游看空后市下采购意向较低。加之本周前期订单陆续执行完毕，未有新增订单支撑下，MTBE厂家库存压力上升迅速，不断下调价格吸引下游入市。山东地区主流出货在5700元/吨；华北地区主流出货在5800元/吨；东北成交在5500元/吨；华东成交在5900元/吨，华南成交在5950元/吨。

国烨点评

从供需面来看，主产区甲醇库存合理，烯烃需求平稳。内地下游按需备货，成交一般。预计下周主产区局部区域供应趋稳，烯烃需求尚可，市场商谈或区间窄幅整理为主；而受西北货源及物流运输费用成本支撑，内地持货商或随行出货。但部分烯烃利润萎缩，及局部区域传统下游对高位价格采购情绪放缓，部分商家获利出货意向略显，因此预计下周内地市场商谈或暂陷高位整理，但涨跌空间难扩大。继续关注企业装置检修情况和成交情况。沿海地区受内地多地价格上涨支撑，同时由于库存仍保持较低水平，供应仍存紧俏预期，但近期价格冲高明显，后市仍要关注传统下游以及烯烃下游抗压能力，预计后市沿海甲醇市场或高位整理，不排除窄幅理性回调可能。

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