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成本存支撑 需求不见起色 短期PP将继续保持震荡

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报告总结

集中检修逐渐结束,叠加大量新产能存投产计划,供给端增长的预期仍旧是聚烯烃上方重要的压制因素。丙烯价格回升,国外现货开始下跌,PP09合约基差大幅走强。从供需方面来看,夏季来临用电限电,但开工情况处于中高位情况良好,近期正处于传统需求淡季,下游开工不足,但下游利润大幅好转,上游库存持续低位,生产利润低位持续压缩震荡或对价格有所支撑,进口利润近期有所回落降低供给。整体来看,聚烯烃继续面临成本端支撑与供需偏弱之间的博弈,继续以震荡运行思路对待为主。继续关注各原料价格运行情况以及下游需求跟进情况。

行情回顾

价格回顾-现货价格:

截止周五(6月11日),国内标品现货山东8450元/吨,浙江8480元/吨,广东8500元/吨,本周国内PP市场多有下调,周内期货多有阴跌,现货情绪缺乏提振,业者观望居多,加之伴随石化去库存放缓后,出厂价格多有松动,持货方更加偏向让利以寻求成交,场内实盘平平。从品种来看,本周拉丝料收盘价格下跌200-250元/吨,期货走低对标品影响较为显著,拉丝价格多出现明显下跌;均聚注塑本周收盘价格下行200-300元/吨,华东地区低价货源涌入,跌幅相对较为明显;低熔共聚料本周收盘松动75-135元/吨,华北-华东地区价差至80-300元/吨左右,华东-华南地区价差缩小至30-50元/吨。后期需关注下游接盘意向。

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数据来源:盛达期货研究院、wind

截止到周五(6月11日),粉料现货山东8300元/吨,浙江8350元/吨,华南8700元/吨, 本周聚丙烯粉料市场价格连续下调,跌幅明显。因限电等环保因素影响,下游行业开工降低。替代性方面,周内粉粒料价差较小,粉料高价承压销售,部分高价粉料货源出货不畅。

价格回顾-期货价格:

截止到周五(6月11日),PP2109合约收于8214元/吨,周跌幅54/吨或0.65%,PP2201合约收于8077元/吨,周跌幅88元/吨或1.08%,本周盘面低位震荡。

数据来源:盛达期货研究院、wind

价格回顾-基差、月差

截止到周五(6月11日),PP2109华东标品基差收于86元/吨,山东标品基差收于36元/吨。

数据来源:盛达期货研究院、wind

截止到周五(6月11日),PP09-01月差收于137元/吨,呈现正套走势。PP01-05月差收于24元/吨,保持正套走势。目前价差逐渐收窄,back结构不明显。

数据来源:盛达期货研究院、wind

价格回顾-利润:

国内动力煤市场高位波动。煤市整体产销持好,供应偏紧,下游寻货采购增加。煤炭的价格达到605-695元/吨,各煤制PP利润再次下跌至低位。

目前油制利润在1500元/吨左右,煤制利润400元/吨左右,PDH利润在600元/吨左右,MTO与外采丙烯利润出现倒挂。

数据来源:盛达期货研究院

国内供应:

本周PP检修损失量为6.21万吨,较上周减少5%。周内新增利和知信、抚顺石化老线、延长中煤榆林一线等装置检修,但因前期检修装置检修完成,整体数据看,本周国内聚丙烯装置开工负荷变化不大。

新装置的陆续投产,一季度已有75万吨/年的装置投产,4月东华能源(002221,股吧)宁波福基二期一线与天津石化炼油改造项目装置已开车,中韩石化与东华能源宁波福基二期二线计划5月开车,但暂未具体投产时间。6-9月PP还有几套装置计划投产,对于9月合约来说,新装置的陆续投产以及释放预期对其压力依旧较大。

本周我国聚丙烯粉料装置开工率在58.97%,环比上升4.36%,本周金陵塑胶开车。

数据来源:盛达期货研究院、卓创资讯

进口端:

据卓创,本周国内PP美金市场价格整体松动,市场利好因素难寻,韩国40万吨年产能聚丙烯装置本周正式投入生产,进一步加大了亚洲地区供应总量。受原油及上游单体价格高位影响,海外生产企业无降价意向,对华鲜有报盘,远期均聚货源成本支撑位置仍在1080美元/吨。国内市场方面,7月船期拉丝美金主流报盘价格在1110-1130美元/吨,注塑类货源主流报盘价格在1115-1135美元/吨。共聚方面,7月船期美金主流价格区间在1130-1170美元/吨,成交弱势,透明料主流成交区间在1220-1260美元/吨。

数据来源:盛达期货研究院、卓创资讯

下游开工率:

截止到6月11日,我国塑编开工率47%(-1%),注塑开工率58%(-1%),Bopp开工率59.34%(-0.25%),本周国内聚丙烯下游行业平均开工率下跌1.1%在54%,华东地区部分塑编工厂因利润亏损严重,开工负荷降低。部分地区正值麦收时节,工厂工人放假,订单量较上周明显降温。

数据来源:盛达期货研究院、卓创资讯

库存分析:

截止到6月11日,石化库存69万吨,较周初减少5万吨。周内去库力度放缓,但整体压力不大。贸易商随行积极出货为主,市场未见货源偏紧状况。塑编工厂原料库存天数较下滑4.17%,目前工厂订单以长约单为主,利润微薄。南方部分地区近期限电,装置负荷降低或停车,终端需求受到影响,工厂采购原料积极性减弱,故原料库存天数明显减少。BOPP原料库存较上周上涨1.11天,与去年同期相比上涨2.89天。PP价格跟随期货回落,华东某膜企有进行点价补货,原料疲态下BOPP价格走跌,部分下游入市补货,膜企订单略有增加。

数据来源:盛达期货研究院、隆众、wind

来源:和讯期货

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