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纯苯涨破7000元/吨 下游苯乙烯恐成不稳定因素

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导语:4月19日纯苯现货价格及主营挂牌价格上涨至7000元/吨,主要推动因素是外盘的高位坚挺、国内供应紧张、苯乙烯低库存逼空大涨。在价格上涨的背后,产业链基本面表现如何?

图1:主要外盘市场价差图

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近一个月来,美国纯苯需求强劲,美韩价差超过2020年12月,达到1年来的最高位。外盘价格高位直接带动国内价格跟进,主营炼厂挂牌积极推涨,进一步促进了市场的拉涨情绪。

表 中国纯苯装置2021年4-5月检修情况汇总表

单位:万吨

企业名称 产能 检修天数 停车时间 开车时间 备注
长岭炼化 4 65 2021年2月20日 2021年4月15日
燕山石化 29 46 2021年3月31日 2021年5月10日
青岛丽东 29.5 40 2021年3月22日 2021年4月底
正和石化 5 待定 2021年5月 2021年6月
中海油惠州二期 30 55 2021年3月4日 2021年4月底
沈阳蜡化 3 55 2021年2月25日 2021年4月20日
济南炼化 2 55 2021年2月18日 2021年4月25日
茂名石化 14 30 2021年3月25日 2021年4月25日 66万吨裂解检修
宁波大榭石化 12 45 2021年3月31日 2021年5月15日
江苏新海石化 5 50 2021年3月24日 2021年5月14日
大连福佳大化 35 50 2021年5月20日 2021年7月10日
抚顺石化 28 40 2021年4月5日 2021年5月15日
扬子石化 10 2021年4月9日 待定 2号重整故障
中海外能源 2 30 2021年4月15日 2021年5月15日
利津石化 5 30 2021年4月底 2021年5月底
正和石化 5 45 2021年4月底 2021年6月中
吉林石化 24 45 2021年5月20日 2021年7月20日
恒力石化 18 22 2021年3月22日 2021年4月15日 一套重整检修
恒力石化 18 15 2021年4月底 2021年5月中旬 一套重整检修
九江石化 17 45 2021年3月31日 2021年5月15日
镇海炼化 20 15 2021年5月20日 2021年6月4日 100万吨乙烯检修
上海石化 15 95 2021年3月10日 2021年6月13日 轮检
上海石化 55 60 2021年4月15日 2021年6月13日 全厂检修

 

国内供应方面,2季度整体检修集中,4-5月检修损失量在30万吨附近,超过了2-3月份的19万吨。国内检修减量的集中,造成了市场现货供应偏紧,以及对5月的预期偏紧。因而尽管4月下旬港口到船集中,库存开始上升,但业者对5/6月份供应基本面仍持乐观态度。

图2:产业链产品利润图

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随着纯苯的快速上涨,产业链盈利出现了明显的缩水情况。

特别是今日主力下游苯乙烯现货上涨至9800元/吨,但其下游跟进力度薄弱,部分终端现金流转为亏损,对苯乙烯高位难以接受,无疑会对苯乙烯后续价格产生利空带动。

此外,由于新装置华泰盛富即将于月底投产,苯乙烯供应增加,恐将利空其价格。

因而纯苯大涨后,下游盈利缩水,特别是苯乙烯价格出现了下跌隐忧。

考虑到纯苯与苯乙烯2021年高达0.98的相关性,苯乙烯一旦下跌,纯苯恐难独善其身。

因而就目前来看,外盘坚挺,国内检修集中,以及苯乙烯由于逼空而大涨,是推升纯苯价格的主要因素。三者中,外盘和国内供应情况短期内难有明显改变,而“魔鬼产品”苯乙烯后市不乏回落风险。纯苯基本面虽好,但市场在追高的过程中,需警惕下游产品“扯后腿”带来的下行风险。

来源:隆众资讯

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